美國總統特朗普上周三(2日)晚美股收市後落實對所有貿易夥伴徵收「對等關稅」，自上周六(5日)起向所有進口商品開徵10%基準關稅，對其他被認為對美國從事不公平貿易的國家計畫於本周三(9日)起被徵收「更高」關稅，當中包括歐盟20%、日本24%、南韓25%、印度26%、台灣32%、越南46%，而中國雖然表面上「對等關稅」是34%，但連同現有的20%關稅，美國對中國徵收的總關稅高達54%!
「對等關税」力度遠大於市場預期，環球衰退風險上升，美股上周三(2日)晚盤後急插，拖累亞洲股市於上周四(3日)普遍回落，當中越南股市暴瀉6.7%、日經指數股亦急跌2.8%，恒指在北水流入下只跌352點(-1.5%)，歐美股市普遍重挫，美國道指於上周四(3日)急插逾1,600點(-4%)。
港股上周五(4日)清明節假期休市，中國當日傍晚出手反制，不但宣布於4月10日起對「所有」美國進口商品徵收34%關稅，更同時制裁多間美企及對中重稀土相關物項實施出口管制。美國衰退憂慮飆升，資金流入債市避險，美長債息回落，美國道指股上周五(4日)晚急瀉逾2,200點(-5.5%)，觸發本周一(7日)全球股災，日股大跌7.8%、限制沽空的台股亦跌9.7%、港股暴瀉13.2%失守兩萬關，恒指急插3021點創歷來最大單日點數跌幅，成交亦創新高增至逾6,200億。國家隊中央匯金出手救市，再次增持ETF，惟內地滬深300指數仍暴跌7%，創業板指更跌12.5%。
美國野蠻地實施「對等關税」，中國強硬回應，連環重鎚還擊反制，美國三大指數恐慌性暴跌，自上周四(3日)起連續3日裂口低開後，於本周一(7日)晚曾經傳出美國關稅政策暫緩90天執行，刺激美股急彈，惟其後白宮否認傳聞，加上美國總統威脅再額外加徵中國50%關稅，美國道指再度回落，最多曾倒跌逾1,700點(-4.4%)，低見36,611點。如以特朗普上周三(2日)公布「對等關稅」前的美股高位至本周一(7日)低位計，4日內道指跌13.6%、標指跌15.1%、納指跌16.1%。
特朗普威脅中國若不收回對美34%的報復關税，將在4月9日起對所有中國進口商品徵收額外84%的關稅(威脅報復50% + 對等關稅 34%) ，意味着中國所有商品都將被徵收至少104%的關稅(84% + 原本的20%)。雖然中美關稅戰持續升級、離岸人民幣滙價急插創歷史新低，但「國家隊」出手增持A股、國企央企相繼加大回購計劃，內地股市本周二(8日)回穩，港股在內需消費股和重磅科技股支持下，回升299點重上2萬大關，收報20,127點。
然而，美國本周三(9日)正式向多個地區實施「對等關稅」，市場恐慌情緒加劇，受到對沖基金拆倉、國債拍賣反應欠佳及市傳中國沽售美債報復等消息夾擊，美國10年債息曾飆至4.51厘水平，30年期債息亦一度衝破5厘關口。中國被加徵104%關稅，港股於本周三(9日) 裂口低開逾600點後，最多曾插867點，低見19,260點，惟「國家隊」繼續入場托市，加上傳出中國領導人開會討論提振國內消費及支持資本市場措施，恒指「向下假穿」250天綫後，倒升136點，大陽燭收報20,264點。
美對華徵104%關税後，中方隨即宣布多項措施反擊，包括對美國進口商品的加徵關稅稅率，由34%提高至84%，並制裁18間美企。眼見中國仍夠膽反擊，特朗普再針對中國提高關税至125%，並對無採取報復的國家，暫緩關稅措施90天執行，消息刺激美股本周三(9日)晚急飆、道指爆升近3,000點，帶動港股本周四(10日)早上最多升947點，高見21,211點，惟中美關税戰未見停火，恒指高位再度受壓。
筆者預期內地救市重招陸續有來，中港股市再大跌空間有限，恒指短期波幅大約在19,000點至21,000點區間上落，策略上傾向在港股急插時利用股票期權Short Put接貨策略撈底，買入一些受關税影響較少而近日表現較理想的股票，例如海底撈(6862)、中芯國際(0981)及美團(3690)。恒指「陽燭」收市升穿本周四(10日)早上高位21,211點之前，切忌高追。
