作者: 阿斯樂
提到正恒國際控股(185)，要由兩年前講起，於2015年5月進行全購要約(GO)易手，舊主陳恒輝等人，以每股$0.3305，向新主「Huang Yanping」全資擁有嘅Joy Town出售22.12億股或55.02%，總代價7.3億，每股作價$0.3305。
及後公司名稱由「恒輝企業」改為「正恒國際控股」，現時由內地「正商地產」董事長張敬國擔任主席，「Huang Yanping」就是他太太擔任非執董，「正商地產」是中國房產50強企業，根據2017年中國指數研究院發佈的《2017年房企銷售百億榜》，「正商地產」在全國144家百億房企中排名第67位，總銷售額316億。而現時「正恒國際」的市值為18億港元比較，不足反映本身價值，至今舊主陳恒輝等人手上仍然持有大約5%股份，是不是對正恆國際的股價仍有期望？
「正恒國際」的主要業務是證券、物業及酒店業投資等，一直有購買內房地產，特別在2016至2017年，連環購入多幅大型地皮，其中更包含北京貴重項目在內，涉資過百億人民幣，身價足以中型內房股相提並論，奇怪的是資金從何來？翻查資料，每次購買內地物業，「正南地產」總會以超低利息提供財務資助，好似為了兒子可以盡快成家立室，幫忙買樓給首期一樣！
在2017年9月，「正恒國際」向控股股東收購河南省鄭州市四個在建物業發展項目全部股權，價值$10.61億，是以代價發行形式配售新股，代價股份每股發行價是$0.223，將透過42.12億股代價股支付，佔擴大後公司已發行股本約四成，令到本身已經好乾的股票近乎龜裂。同時控股股東以可換股債券(CB)的形式去補充一億幾的餘額，特別在於這個CB是零息的，控股股東連息都唔收，同送錢比個仔駛都無分別。
引述「正恒國際」2017年的中期業績報告中提及，基於當前建設進展及本集團預期之交付時間表，其中一個在建物業項目正商興漢花園預期將於二零一七年第四季度完成。有關項目將為「正恒國際」首個完成之物業項目，實屬本集團物業發展業務之重要一步，相信「正恒國際」的業績將會逐漸改善。在股價方面，過往一年最低曾見$0.195及最高曾上$0.425，現時在$0.3左右徘徊，筆者認為現階段是儲貨的好時機，倍升可期。
利益申報：執筆時筆者持有正恒國際控股(185)
(以上屬個人意見，絕不構成投資勸誘或買賣建議。)
2018年01月09日
