作者：鄭希鈉，筆名「巨鯨」，獨立股評人，「求知投資」教育機構創辦人，創立炒股團隊超過五十人，打正旗號打大鱷第一大幫派。
機會還是陷阱
A股入MSCI（摩根士丹利國際指數，Mogan Stanley Capital international Index），普遍來說大家都認為是一件利好的消息，因為有MSCI追蹤基金入市A股，從而令需求增加，巿場的價格有望推得更高，氣氛很高漲。中金公司預期，潛在納入MSCI中國指數的A股約229隻，主要集中年初以來表現較好的醫療保健、消費品等板塊，又預期獲納入的海外中資股或由153隻增加至約219隻。
MSCI被動基金被迫繼續投資於成份股，筆者粗略看過部分有機會的成份股，看藥明生物（02269），金斯瑞生物科技（01548）過去的升幅，筆者真的卻步了，升幅驚人，隨時中伏。筆者還是研究一些準備開車的三、四線股，有興趣的朋友，可以一起研究。
細價股最令人難受的不是股價升跌，而是爆升前的幾年沉靜。下一番苦工後，巨鯨發現BHCC HOLDING（01552）疑似落鑊，而且禁售期一年，即將在2018年9月11日屆滿，現值3.8億元，離6億元殼價還有一大段距離，如果基本面靚的話，預期可以升一倍以上。所以本周就跟大家研究該股份吧。
BHCC HOLDING是一家位於新加坡的建築及裝修承辦商和主承包商，提供樓宇及建築工程。根據2017年年報顯示，公司最大客戶佔52%業務量，五大客戶則為92%。如此不平均的分布對BHCC HOLDING的營運造成一定程度的風險，如果其中一個客戶不再合作，將對BHCC HOLDING業績有明顯的影響。而且公司的訂單是合約制的，一張合約為期1至3年不等，一旦合約完結，又未有新合約簽訂，業績將會有一大截的落差。所以在過去的2014至2017年，BHCC HOLDING的營業額都有高低起伏的珼象，分別為約4.5億元、7.7億元、10.32億元、8.38億元。不過，即使業務量有持續的增長，BHCC HOLDING的前景也不太易行。首先新加坡基建不多，生意難以有突破。其次是行業盈利能力低，而公司的行業盈利更低於水平。根據招股書顯示，BHCC HOLDING平均稅前盈利只有5%。如果稍有不慎，經濟轉差、成本上升或是遇上業務意外，很容易便會資金斷鏈。如果巨鯨是老闆，會覺得安安分分去買收息股，坐享年息5厘或許是個更好的方向。
股權架構上亦需要扣分，至於該公司的是否值得筆者去投資，答案已經很明顯。下周再同大家研究潛力股，希望會有新的發現。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
