作者：溫傑 光大新鴻基財富管理策略師
創維數碼逆境求變 料艱難期已過
雖然「特金會」順利舉行，惟受累美國加息預期升溫及中美貿易戰惡化，都不利港股投資氣氛。事緣美國於上周五（6月15日）公布新一輪對華關稅清單，落實向包含500億美元的中國商品加徵25%關稅。而中國亦隨即反擊，同樣對約500億美元進口商品加徵25%的關稅，其中包括農產品及汽車。
消息進一步拖累港股表現，恒指周二（6月19日）早段一度低見29,780點，再次跌破30,000點的心理關口。展望後市，光大新鴻基認為，雖然第一筆340億美元的商品徵稅時間為7月6日，理論上在此之前雙方還有可能繼續磋商談判，但依現時情況分析，結果難言樂觀。從美國總統特朗普（Donald Trump）的態度來看，經貿摩擦有機會向其他行業及領域蔓延，短線投資氣氛或仍將受壓。
不過，投資者亦不需太過悲觀。原因是當貿易戰越不斷升溫或中國經濟下行壓力越增加，反而會催化政策再調整的空間，包括降準或加大財政支出等憧憬，有望為大市帶來支持。部署上，建議分段買入優質股（指業績優於預期而估值或走勢落後的股份）。本周介紹創維數碼（00751）。
誠然近年內地電視銷售市場疲弱，2017年總銷售量按年下跌8.1%，加上行業競爭激烈，內地各大電視巨頭紛紛採取策略積極應對。有別於TCL多媒體（01070）側重於加大海外投放力度，利用海外市場需求拉動增長；創維數碼偏重市場改革及轉型升級，瞄準高端市場，集團於上周二（6月12日）公布其截至今年3月底全年業績，表現讓市場驚喜，因而同樣值得留意。
受到總體市場不景氣影響，創維數碼去年上半年錄得1.9億元虧損。下半年集團因應市場變化及調整產品結構，聚焦高品質產品，減緩內地電視機市場的跌幅。同時，集團亦加大海外開拓力度，彌補內地市場營業額下跌。具體而言，去年集團內地非4K電視機總體銷量按年下跌31%，惟高端的4K智能電視於內地銷售則按年增長2%，以致集團彩電產品於內地營業額的下跌幅度大幅減緩至5.2%。此外，集團於海外市場銷售量錄得按年上升15%，間接拉動集團整體營業額按年上升8%。去年來看，集團淨利按年下跌超過61%，惟下半年的加速轉盈，成功扭轉上半年虧損。
預期集團最艱難時期已過，雖然集團沒有像TCL多媒體擁有關聯面板生產商，從而降低面板生產成本，惟對比去年，面板成本價格仍有較明顯跌幅，有利集團降低生產成本。建議投資者可於3.8元以下買入，目標價4.3元，止蝕價3.45元。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
