作者：聶振邦，富途證券證券分析師，證監會持牌人士。超過16年投資及教學經驗，2014年出版《細價股執錢密碼》大賣五版，成為2015年商務20大暢銷書籍之一，去年出版的《細價股奪金攻略》，曾登上泛亞發行暢銷書第九名。2015年在信報網站撰寫專欄「細股解碼」，該年底獲選點擊率最高專欄第二名。現時活躍於媒體訪問，早前有新城數碼財經台《散戶奇兵》，現時常規節目有now財經《名家給力場》與《經濟一週》的Facebook直播節目《細價股狙擊》，並為HomeBlogger課程導師。
一隻配股價定位具吸引力的股份
今日分析股份是新華通訊頻媒（00309），於6月12日晚上宣布一般授權配股，規模約1.63億股，該授權於今年2月12日舉行的股東特別大會時取得，最多可發行約2.89億股，所以今次配股使用其中授權約56%。從取得授權後四個月用上超過一半配額，不排除今次配股主因是為集資。於公告表示集資淨額僅約4,422萬元，擬用作投資及發展廣告廣播業務，包括惟不限於其相關資本開支、營運開支、保證金及一般營運資金。從淨額不足5,000萬元，加上集資用途並不具體，反映今次配股在集資以外，另有所圖。
證明無集資壓力
再者，於去年11月30日晚公布的2017至2018年度中期報告顯示，截至去年9月底集團流動資產的「已抵押定期存款」和「現金及現金等價物」分別約204萬元和6,132萬元，合共約6,337萬元；相對流動負債和非流動負債均沒有銀行貸款，可將上述約6,337萬元全數視為備用現金，證明沒有集資壓力，所以認為今次配股是為引入「自己人」作股東。配股價為0.275元，較6月12日收報0.30元折讓8.33%，從不足10%反映屬小折讓配股，另想指出若以價位來說，配股價僅低6月12日收市價五個價位，近乎「等價配股」。
分析配股價定位
而從2月12日至6月12日，收市價介乎0.26元至0.33元，波幅僅十四個價位，並且從4月17日起，收市價收窄到介乎0.29元至0.305元，波幅只有三個價位，可見股價已橫行近兩個月，再看今年暫時最高收報0.33元，僅見於2月23日，較0.30元只是高出六個價位，若要見股價的顯著高位，已是去年9月14日的0.81元，但不足一個月的10月11日便下滑至收報0.38元，跌幅逾五成，同時亦收低於0.40元。其實從去年10月11日至今，收於0.4元或以上只有三日，分別是去年10月16和17日的0.41元和0.4元，以及去年11月8日的0.40元，最低收市價則見於同年12月22日的0.217元，較配股價逾21%，暗示管理層於配股價定位也有「底線」。但從今年2月20日以來，最低價和最低收市價分別是0.275元和0.28元，配股價已處於期內低點，屬今次配股為引入「自己人」作股東之另一線索，由此推斷配股價定位具吸引力。
潛在升幅逾三成
截至去年9月底集團資產淨值約1.31億元，假設只有一半屬實際價值，連同今次集資淨額約4,422萬元，並考慮到主板股份普遍「殼價」不少於5億元，相對配股後發行股數約16.09億股，計出每股合理值為0.38元，較6月19日收報0.29元之潛在升幅為31.03%，反映現價進場風險不大。參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於0.27元或以下買入；保守者則可於0.24元或以下買入。初步目標價為0.38元至0.4元；買入價下跌30%可考慮離場。另須留意兩件事，其一是於有心人未有行動前，股價繼續於0.28元至0.32元橫行機會大，故此投資者進場前要有耐心守候的心理準備。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
