作者：溫傑
恒指挑戰三萬二 天倫燃氣要吼實
一如市場預期，聯儲局較早前維持利率不變，料6月份加息機會較大。月初中美第一次貿易談判未現重大突破，惟亦屬市場預期之內，投資者暫時放下貿易摩擦憂慮，環球股市展開反彈行情。恒指一度高見31,592點，從本輪低位累積反彈超1,500點。惟美國10年期國債孶息率持續向上，美股升勢受阻，港股亦隨之回落至31,000點附近。
月中騰訊控股（0700）公布其首季業績，數據優於市場預期，其中手游業務亦恢復較高增長，騰訊績後一度大漲7%，惟其他藍籌股未見跟隨上升，恒指只能於31,000點上下徘徊。恒指早前升穿31,000點，同時突破維持了近兩個月的「收窄三角形」形態，料31,000點會是近期的支持位，指數有機會於此點位作整固後，再度挑戰前期阻力位32,000點。
原油價格 連續上升
美國總統特朗普宣布退出伊朗核協議，加上北韓月中突然取消與南韓的高層會議，並揚言或會取消美朝峰會，以表達對美國、南韓聯合軍演的不滿，從而再度引起地緣政治局勢的不穩定性。國際原油價格連續飆升，同時刺激中國石油（0857）、中國海洋石油（0883）等相關板塊出現顯著升勢。
蘋果公司季度業績超預期，惟本港部分手機設備股季度業績或營業數據不及市場預期，以致股價下跌，瑞聲科技（2018）、丘鈦科技（1478）跌幅靠前。
內地新措施 撐股價
香港大市個股方面，投資者可留意天倫燃氣（1600）。內地「煤改氣」政策引起一些爭議，因為剛剛過去的冬季，內地一些北方城市的供暖出現了供給缺口，皆因「煤改氣」在落實過程中，一些舊的燃煤設施被強制拆除，以落實新政。惟去年冬季提前來臨，天然氣出現供不應求，同時燃煤供暖無法恢復，導致供暖出現缺口。
從另一角度看，隨著內地「煤改氣」政策的加速推動，以及對環保的日益重視，天然氣有望迎來行業發展的黃金周期。去年內地天然氣出現全方面迅速發展，全國消費量、全國產量以及全年進口量分別按年增長15.3%、8.5%、27.6%，其中全國消費量創下歷史新高。
一年目標價 6.2元
天倫燃氣收入主要來自燃氣管道接駁、燃氣輸送業務，以及燃氣銷售業務，兩者於2017年佔總體收入比重為19.9%、78.1%。受到行業景氣度上升，集團去年收入及利潤錄得年度增長15.4%及29.0%。值得關注的是，集團去年銷售予工商業用戶的氣量佔燃氣總銷量達53.2%，同時去年集團獲得大批「煤改氣」用戶，令工商業用戶開口氣量較2016年增加26.7%。可以預期，隨著此批以及未來更多工商用戶落實「煤改氣」，將進一步刺激集團的銷氣量。
作為受惠於行業持續高速發展的投資標的，天倫燃氣去年6月份經歷一輪快速拉升後，股價於5至6元區間整固了接近半年。相對目前股價，預期2018年市盈率約9.3倍，在業績持續增長之下，建議投資者可於5.3元以下吸納，一年目標價6.2元，止蝕價4.7元。
＊本人為證監會持牌代表，沒有持有上述股份
