作者：潘鐵珊 天宸康合證券 投資總監
中國忠旺 力爭上游 天津基地增生產線 業務規模全球最勁
中國忠旺(1333)的主要業務，是從事鋁製品的生產和銷售生意，論規模為全球第二大、亞洲及中國最大的工業鋁型材研發及製造商。
早前集團公布了本年度的首季季度業績，截至3月31日止的3個月，收益錄得比去年同期上升14.8%的35.6億(人民幣.下同)，而鑑於其銷售成本控制得宜，集團錄得毛利達5.4億元人民幣，去年同期比增4.5%。
受惠「一路一帶」發展
忠旺目前的核心收入來源，是鋁擠壓業務和深加工業務。集團已擁有90條鋁型材擠壓生產線，包括22條75MN及以上的大型生產線，年產能逾100萬噸。受惠於城鎮化及「一路一帶」的發展，相關工程拉動對鋁型材的需求。中國忠旺新增的生產設施，有助提高產品的質量及生產效率，並擴大了規模經濟優勢。
集團為求進一步完善產業鏈，在天津市投資建設高附加值的鋁壓延材項目，而首條生產線已經投產，預計完成全部建設後，將有望成為全球建設規模最大、設備最先進的鋁壓延材生產基地，同時亦可與鋁擠壓及深加工業務共用市場資源，在核心業務可造就協同發展，使資源得以有效運用。
中線目標價 訂5.3元
去年集團完成兩項國際併購，包括生產高端無縫鋁管的Aluminiumwerk Unna AG. (Alunna)以及位於澳洲的大型全鋁合金超級遊艇製造商Silver Yachts Ltd.(Silver Yachts)。上述兩項收購，有助集團加速在航空和汽車工業為主的高端鋁應用上，進一步擴展業務範圍，以及進入下游終端製造領域，與現有的業務進行互補。
市場期望忠旺開拓更多的海外新項目，長遠提升其整體盈利能力。投資者可考慮於現價吸納，中線目標價5.3港元，跌穿4.1港元止蝕。
(本人沒有持有相關股份，本人客戶持有相關股份)
