作者：楊德華（Edward）現職鴻鵬資本證券負責人。畢業於香港理工大學，應用數學系投資科學理學士，持有特許財務分析師（CFA）資格，擁有超過十年投資交易經驗，曾任職銀行及中資金融機構交易員，熟悉香港證券市場交易，專注於證券研究分析，活躍於新股市場，對環球大市分析甚有心得，擅長以基本面及數據處理發掘投資價值！現時亦於「華富財經網」、「王冠一財經頻道」等不同平台分享買賣策略及大市分析。
貿易戰再升溫 恒指下試28,200點
貿易戰陰霾繼續困擾大市，即使周日（6月24日）人民銀行宣布降存款準備金率0.5%救市，放水接近7,000億元都無補於事，恒指周一（6月25日）再次失守250天牛熊分界線，收市更跌穿29,000點關口，再創近半年低位，短期後市要繼續尋底，估計要下試去年12月初的28,200點才有明顯支持。
在貿易戰上，習主席揚言不怕開打，並要「以戰止戰」；由於中方入口美國貨品總值不高，在增加關稅層面上未能有效打擊美方，所以內地官媒近期放言將矛頭指向一眾道指成份股企業身上，意圖打擊美國股市；但中方未及出招，市場又再傳出美國總統特朗普（Donald Trump）將動用國際緊急狀態經濟權力法案（IEEPA）實施投資限制，限制中國投資美國企業和初創企業，並對中國技術出口設置新限制，意圖阻礙中國推進「中國製造2025」規劃。
中國在關稅及科技層面上處於下風，現階段能夠用作反擊的板斧不多，雖然中方可以拋售萬億元美債以作還擊，但此舉可謂「攬炒」，並且是對美國作正式全面宣戰，皆時中美關係將會破裂，中美戰線將會由貿易層面升至金融層面，如非必要相信北京不會按下此「金融核武按鈕」。現時中方能夠做的，估計是令人民幣有秩序漸進貶值，增加出口競爭力，減低美國增加關稅的影響，同時通過降準放水，釋放流動性以支持國內企業度過難關。
不過人民幣貶值問題上，最難處理是「漸進貶值」一環，假若出現急速大幅貶值，會加速中國資本外流，面臨巨大走資壓力；首當其衝的是股票市場出現大幅下挫，本國貨幣貶值令金融、地產板塊估值下降，從而大幅拖累整體大市；當貶值預期形成，熱錢流出令資金流動性迅速拉緊，股市必然下挫。另一方面，人民幣大幅貶值會對航空、房地產及一些境外融資負擔較重的企業（例如：紙業）等造成龐大財務負擔，所以近期此類股份跌幅明顯，需暫時迴避。總括而言，北京政府人為壓低人民幣匯率的操作猶如服用砒霜治病，持久性及力度都不能太強，要拿掐得宜。
事實上，中國亦早已察覺自身的不足，所以才有「一帶一路」及「中國製造2025」的規劃。前者減低對美國出口的依賴及消化國內行業產能過盛問題，只有令其他國家經濟強大起來，中國出口才不至於只得一個大買家；後者目標更為遠大，中國2025年要從「製造大國」成為「製造強國」，到2035年，中國的製造業整體達到世界製造強國陣營中等水平，這樣製造產業才能夠達至真正的「自給自足」，不再被他人掐住核心技術，導致企業休克，不過相信美國不會輕易讓「中國製造2025」成功。
後市短期還看「救火隊長」王岐山會否於7月6日美國對華關稅生效前出訪進行最後談判！
