作者：《王道財經》由王冠一教授創辦，本著「授之以魚，不如授之以漁」的理念，追蹤重要市場資訊，並致力剖析環球財金大局，務求見微知著，捕捉市場先機。
資金挪移 還看美匯
2018年已過去一半，年初市場人士提出的多項熱門預測，如今有不少已然落空，倒灶的預測包括，美國聯儲局2018年最多加息兩次，如今看來，當局年內最多會合共加息達四次；此外，大部分投資者看漲的新興市場，眼下卻兵敗如山倒，股匯債齊挫。
前瞻下半年，現時普遍的共識是，新興市場疲軟依然；港股維持弱勢，其中大摩更將恒指未來12個月目標價大劈一成至27,200點。
就資金流看來，今年股市一直被熱烈追捧，特別是新興市場股市，然而投資人士最近驚覺貿易戰形勢不妙，環球經濟、股市因而受損，新興股市更是首當其衝，於是紛紛從股市，尤其是新興市場抽資撤離。據研究機構數據，資金於6月爭相由環球股市基金流出，總額高達124億美元；其中新興市場ETF在6月更流出54億美元，涉及金額之多，冠絕一眾ETF。投資者於6月間陸續由新興市場撤資，趨勢逐步形成。換句話說，在基本經濟氣候無甚改變的前提下，資金大挪移的情況很可能會延續下去。倘若新興市場股市持續疲軟，當然，港股也難以獨善其身。
如今有力扭轉形勢的變數，非美滙走向莫屬。貿易戰憂慮升温，資金流向美元、日圓等資金避難所，加上聯儲局的加息步伐比市場預期更大更快，必定擴大美元的息差優勢，種種因素，均對美元百利而無一害。不過以走勢而論，儘管美匯指數近日攀升至95.5，創去年7月中旬以來新高，比第二季初上漲5.9%，然而美匯數月來多次受制95大關，屢屢創出新高卻又回落至95之下爭持，由此可見，在交易員看中美元雖有上升動力，但卻不無隱憂。
貿易戰烽煙四起，牽連層面不僅愈來愈廣泛，貿易糾紛會為經濟帶來的潛在衝擊，也叫人憂心忡忡。連聯儲局中人，今年有投票權的亞特蘭大聯儲總裁博斯蒂克（Raphael Bostic）亦直接指出，貿易問題加劇美國經濟下行風險，並稱貿易爭端一旦惡化，可能排除今年第四次加息的可能云云。此說法暫時仍屬少數意見，並未出現於聯儲局公開聲明之中，可是，假以時日聲音壯大，恐怕將會成為美元的惡夢；相反，與美匯指數走勢背馳的新興市場，以及香港股市，便有望迎來轉機。
