一帶一路缺資金 香港有重大機遇

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作者 : Ian Mann—衡力斯法律事務所 合夥人

一帶一路缺資金 香港有重大機遇

巨龍翻身轉了方向,騰雲駕霧,向西方進發,沿著古代絲綢之路,現稱「一帶一路」,橫越南連崑崙山,北倚帕米爾山的塔克拉瑪干沙漠。「一帶一路」是人類有史以來最偉大的基建項目,影響全球65%人口,70個國家及全球國內生產總值的30%,推動力部分來自產能過盛的中國經濟體。

香港的角色非常簡單。「一帶一路」不能以現時的資金承諾為資金來源,需要在國際金融市場籌集資金。位處中心地帶,獨享優勢,有利給「一帶一路」項目籌集資金的香港,下一步是包裝一套全面周到的集資服務組合。

實際上來說,重點是基建項目的融資。陸上興建經濟走廊通往歐洲,海上打通穿越印度洋的航道,建立基礎設施系統,旨在使中國成為世界上的經濟強國。絲綢之路經歷了幾個世紀,中國現時投資沿路興建鐵路、港口和發電廠,尋求刺激跨境貿易。

中國已經新設立兩大金融實體─亞洲基礎設施投資銀行(亞投行)及絲綢之路基礎設施基金。亞投行提供不同方式的融資,包括貸款、投資企業股本,以及作為經濟發展的主要或次級貸款債務人。絲路基金是國有投資基金,主要靠中國外幣儲備作後盾,以促進更多投資於「一帶一路」沿線國家。

亞投行行長金立群表示,亞投行的目標是在2016年放貸12億美元。亞投行在第二年批出33億美元,到目前為止,合共批出接近45億美元貸款。然而,「一帶一路」的基礎設施赤字估計為每年1.5萬億美元。

亞洲開發銀行(「亞銀」)估計,直到2020年,亞洲(只是亞洲)基建項目資金每年短缺7,500億美元。或者換個方式去看資金短缺的問題;中國機構目前沒有充裕資金一力進行「一帶一路」的工作。相比之下,由日本主導的競爭對手,亞洲開發銀行,2016年批出新貸款175億美元,2017年191億美元,兩年合共366億美元,較亞投行多出八倍。

事實上,中國從亞銀借入的貸款多過透過亞投行借出的貸款。此外,「一帶一路」沿線有信貸狀況較差的國家,風險相繼增加,中國有可能得承擔因為成本問題而陷入困境的風險。

「一帶一路」給香港提供千載難逢的機會。香港可利用本身作為中國首要國際城市的地位─有效率並且基礎設施經驗豐富的融資樞紐、監管完善並且深入了解中西文化及營商方法的市場。「一帶一路」基建項目將投資者、銀行家、建築公司及其他商企聚攏起來。複雜的交易需要對關乎多個國家的法律、法規及稅收參數進行深入分析。

在這些行業之中,人,不是資產,才是真正的價值所在,另外,提供經濟誘因的綜合投資方法及在管理上的一些影響力,皆有助達到最大回報並維持項目穩定性。通常來說,離岸工具最好透過離岸合約協議成立。

在海外,中國及當地交易對手同樣可以安心使用稅務中立平台,相關法例可以預測得到,判斷也很穩妥,爭議最終能夠在英國享譽國際的樞密院解決。離岸結構將繼續促進國際金融的「一帶一路」時代。香港的機會數之不盡。 (原文來自香港律師會會刊)

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