作者 : 熊麗萍，鼎成證券投資策略總監。
中國建材 材劇志大
中國建材（03323）於今年四月完成合併中材股份（01893）之後，集團除了一直經營的水泥及混凝土銷售業務之外，並併入中材原有的水泥技術裝備與工程服務及新材料銷售業務，成為一間綜合建材供應、服務及銷售企業，提供全面的服務。
銷售水泥為中國建材的主要收入來源，貢獻去年總收入接近六成。根據全國水泥價格指數（CEMPI）顯示，於年初曾創高位150.94，縱近日略為回吐，但至執筆時仍收報140.9，續於近年高位徘迴，故可預期2018年上半年相關收入將為錄得更大貢獻。
中國建材早前公布完成與中材合併後首次季績，首季錄得收入260.33億元（人民幣．下同），按年升24.7%，純利9.08億元，按年增長3.81倍。另一方面，中國建材持有35.73%股權的北新建材（000786，SZ），於早前公布預期今年上半年錄得淨利潤介乎10.91億元至13.65億元，按同期上升60%至100%，相信北新建材盈利急增亦可為中國建材盈利增長帶來一定貢獻，而預期中國建材將於8月底前刊發其2018年中期業績。
此外，中國建材積極整合旗下水泥生產力，於6月集團斥資19.18億元增持西南水泥18.7%股權，令持股量升至88.7%。目標公司主要從事生産及銷售水泥熟料、商品混凝土等水泥製品，於增持股權後增加巿場份額，而中央政府不再批准新水泥生產綫，水泥供應受限制，在房地產對水泥需求上升下，水泥價仍有望平穩向上。展望未來，中國建材於完成合併後，仍需時間整合兩公司管理及業務，以減低業務重疊及增加效益。集團已成為中國最大建築物料供應商，提供一條龍式供應服務，將減少中小型建材廠的產品價格波動的影響，穩定產品出貨價格。中國建材負債比率為75.5%，屬於高水平，集團業務及盈利仍有待公布下半年業績方可明確，可於7.5元吸納。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
