李慧芬 : 推動專項債券 中交建(01800.HK)火速上升

作者 : 李慧芬—滙福金融集團 市場及研究部總監

推動專項債券   中交建(01800.HK)火速上升

國務院揚言要加快今年1.35萬億元人民幣地方政府專項債券發行和使用進度，推動在建基礎設施項目上早見成效，料可潛在提升基建市場的流動性，從以加快相關企業盈利增長。基建AH股延續昨天強勢兼交投持續活躍，中交建(01800.HK) 站穩8.30元之上。

由於中美貿易戰壓力增加、中國宏觀經濟有放緩風險，估計內地會放鬆信貸政策，包括降低對PPP(政府和社會資本合作)項目的融資壓力，在中資基建股行業中，首選中交建(01800.HK)，料其未來三年預測盈利複合增長率為9%，相信其公布上半年業績理想，可成潛在催化劑。

大部分中資基建企業上半年的表現符合或超出市場預期，主要受惠盈利能力持續改善，以及首季盈利增長強勁。由於大部分基建企業都主動去槓桿及降低其債務規模，看到其財務成本增長在第二季度減速，將導致淨利潤增長高於收入增長。中交建(01800.HK) 在強勁的增長勢頭下，上半年的表現將會優於預期。

中資基建板塊自2017年以來表現一直落後，主要是由於頻繁的政府監管及令人失望的鐵路行業投資前景，但強勁的基本面及吸引的估值提供了買入機會，建議投資者於8.20元之下買入，獲利目標9.20元。