作者 : 方澤翹，國農證券投資經理。
思城控股 半年業績令人憧憬
中美貿易戰已於7月5日正式展開，美國對中國818個類別、價值340億美元的進口商品加徵25%關稅；同樣地，中國亦對相同價值的美國商品徵收報復性關稅。上周五（7月20日）美國更表示準備好對中國逾5,000億美元貨品徵稅。明顯地，特朗普（Donald Trump）以扭轉對華貿易逆差為藉口，拉籠選民為實，為11月舉行美國國會中期選舉鋪路。而根據FiveThirtyEight民調結果分析，特朗普目前的不支持度已從12月的56%下降至53%，此民調表示美國選民普遍支持特朗普的「美國優先」政策，在民調支持下，預期貿易戰在中期大選完結前，兩國難有突破空間。
現時貿易戰已演變成貨幣戰，截至7月20日，離岸價每1美元兌人民幣貶值至約6.82水平，為去年8月7日以來新低。今年以來，人民幣已貶值逹3.02%。人民幣貶值原因，主要有三點（一）人行連續放水，銀行間流動性寛鬆；（二）美元經濟預期逐步加息，刺激美元走強；（三）應付貿易戰，人民幣貶值可抵消關稅影響。以今年情況來看，人民幣眨值確實對恒生指數有一定負面影響；原因是投資者重評估中資股股值，亦加重借貸成本。投資者定必留意人民幣走勢，如人民幣下調至7算或更低，恒生指數有機會下挫至25,000。筆者已在較早前建議投資者應採取逢高必沽策略，以短線為主，亦要嚴守止蝕位。
個股方面，由於人民幣貶值關係，內房股更不能幸免，由其一些外匯淨負債權益比率較高的內房股跌幅更甚。但投資者可從內房股產業鏈中尋找一些優質股票作為投資。今次筆者建議買入思城控股（01486）。
思城控股在香港及中國提供建築設計服務供應商之一。思城控股去年12月底止全年業績，營業額4.56億元，按年升27%。純利3,349.1萬元，按年升61.4%；在2018年首季建築設計業務及BIM業務收入比上年同期上升27%及100%，管理層表示集團將有機會參與更多大型發展，以進一步推動集團業績。以現時增長速度來看，半年業績預期可維持上年強勢。
集團於2017年11月份以2,058萬元收購BIM（業務資訊模型諮詢公司）49%股權。BIM是可以利用電腦模擬真實工程，協助工程不同程序包括規劃、設計、施工、營運、維護及保養工程之新概念。BIM的業務包括BIM咨詢業務、 BIM專業人才培訓及BIM數據平台服務。根據市場研究報告，2014年全球BIM軟件市場價值27.6億美元，而到2022年，將預期到達115.4億美元，覆合年增長率保持在19.1%。集團透過收購BIM業務，提供多方面發展渠道，可為日後收入增長增添動力。
思城控股從三月高位4.4元跌至現時3.37元（7月24日），跌幅超過20%，考慮到現時思城盈利位於上升周期，建議投資者日後不妨多加留意此股，候機吸納。
