作者 : 張智威
無盈利公司 ( 生物科技 ) 如何投資?
本港首隻無收入的生物科技股歌禮製藥(1672)今日正式上市，中午收報14元，險守招股價。另外，另一隻無收入的生物科技股歌百濟神州(6160)亦正在招股當中，相信會愈來愈多生物科技公司來港上市，投資者應如何部署相關生物科技股？
來港上市的生物科技股普遍尚在研發階段，所以只會錄得少量收入，而且大部份都是處於虧損階段，因此一些傳統的指標如市盈率、周息率，並不能派上用場去衡量公司的估值。至於如何衡量公司的價值，簡單來說是要看看公司的研發成果，其新研發的藥物能否取得突破，獲得有關部門的批核，以及推出市場時能否大賣為公司增添盈利，一旦成功研發一隻受認可的新藥，公司盈利及股價將會飛升；相反，股價只會浮浮沉沉，慢慢下滑。所以，投資生物科技股乃是高風險、高回報的投資，是一項長線投資。
作為一般投資者，是好難去分辨新研發藥物的質素，所以可以參考基金的做法，採取一個大包圍策略，每一隻生物科技股都少注，假設投資十隻生物科技股，只要當中有一至兩隻跑出，其回報率是非常驚人，已經可以覆蓋其餘八至九隻的損失，但切記投資生物科技股是長線投資，以年作為單位，因為需要一段長時間讓公司研發新藥，亦需要時間讓市場接納新藥。
投資者亦可以留意生物科技公司的藥物研發階段，就以歌禮為例，歌禮旗下產品丙型肝炎病毒(HCV)新藥戈諾衛已經獲相關部門批準，並已於今年6月27日在中國境內正式銷售，其收入及盈利相對較其他生物科技公司明朗，變相前景亦會較為樂觀。
另外，筆者將會8月16日(星期四)晚上7點至9點在中環舉行講座，分享如何發掘逆市強勢股，以助投資者應對不明市況，詳請可以到公司網站查閱。
