作者 : 姚經緯,青石證券特邀投顧,香港財經傳媒人,曾于香港多份報章財經任職,客觀證據主觀分析,以財技及陰謀論分析及拆解股票背後布局。
姚經緯
近日各位走入書局的時候,不知道有沒有留意,書本售價正以一個相當驚人的數字向上。有媒體指出,單單在今年5月1至4日期間,已經有32間造紙廠宣布提價,自2016年紙張價格開始回升,甚至重回10年前的高位,業內人士更加估算,書本價格在過去兩年出現了兩成的增幅。
雖然現時智能電話及儀器大行其道,令到書商的生存空間相對減少,但不能否定的是,有為數不少的民眾,仍然鍾情於扎實地拿起一本書。經歷過接近兩年的紙價牛市,終於在今年6月出現回落,但普遍業務人士都估算,由於需求問題,未來短期即使偶有波動,但繼續走高的機會會更大。
中銀國際的一份研究報告就指出,雖然紙價出現回調,但其主因在於應對5月的傳統淡季,相信受淡季庫存影響更大,料紙價未來仍然能夠保持在穩中有漲的水平。
情有獨鐘 理文造紙
紙價的走勢,某程度上都體現在紙業股之上,香港兩大紙業股的走勢都大同小異,不論是玖龍紙業(02689)抑或理文造紙(02314)。相對之外,兩隻紙業股中姚氏更喜歡理文造紙,原因有幾個主要。
第一個,是理文造紙財技上的部署,理文造紙的財技基本上就只有一項,就是股份回購。過去幾年,理文造紙一直進行不同程度的回購,理文在6月的時候,進行過十多次的回購,並在7月停下,最近8月又再開始,三個交易日全部都有進行回購。回購背後,代表股份在市面上的流動性減少,只要有足夠的購買力,升幅是很容易較玖龍紙業的為大。
第二個,則是理文系其他股份的處理手法,同系的百福控股(01488,理文手袋)已經易手,賣給聯想系的集團。不論是賣殼前後,以其市值計算,說百度算是莊家股也不為過。所以從百福控股的背景去看,其實理文系是有「莊家」的知識背景,套用在理文造紙身上,也容易解釋理文造紙的走勢,為甚麼會給玖龍紙業為好。
最後一個,在香港股票市場上,當投資者說到紙業股的時候,大家都會說玖龍紙業,鮮有人談起理文造紙。這一點同樣反映在成交量上,周五(8月3日)的成交玖紙較理文造紙多近一倍。較少人關注,對股價的異動通常都有一定幫助,理文造紙的走勢因此都值得留意。