作者 : 陳偉明（Marco），耀才證券銷售客戶服務部高級經理，擁英國倫敦大學皇家霍洛威學院金融及商業經濟學學位。定期在各分行舉辦投資教學講座，擅於利用各種衍生工具配合技術分析、市場心理、策略部署及值博率，以捕捉短線出入市機會。由於在最前線工作關係，特別了解一般散戶心理並加以應用在投機領域上。
風高浪急 對沖技巧倍添重要
內地A股尋底，人民幣持續貶值，加上美國向2,000億美元中國貨品徵收的關税由原本的10%加至25%，港股一度跌至27,578點，創出今年新低。上周提及，期指下方支持28,423點較危險，如跌穿28,423點當天同時跌穿首20分鐘低位，期指有條件再下試28,000點，如果讀者有幸把握此等機會，沽期指或Long Put對沖倉底好倉風險，更加可避免大市在最低位置慘痛地止蝕離場。
一般投資者往往在大巿創新低的時候，才後知後覺地思考是否應止蝕離場，精明的投資者往往在發現大巿短線有進一步下跌的危機，便立即對沖或止蝕，在短線有機會見底時，隨時解除對沖或再入市的準備。在現在這些風高浪急的市況，如果不學會三招兩式善用衍生工具對沖的招式，往往很蝕章。
上周三（8月1日）當期指跌穿28,423點，當時已經跌穿當天首20分鐘低位，確認短線跌勢開始，即使當時未能判斷這轉跌浪最終低點是甚麼位置，也可至少買入即月（8月）較為遠行使價的恒指期權當作買保險。至於這張8月恒指Long Put行使價的選擇較合理是27,600點，雖然巧合地期指在上周四（8月2日）27,500點見近期底，但這次Long Put27,600點的選擇絕對不是事後吹噓，因為上周筆者已提及期指隨時向下假突破27,720點後，再向上出現明顯反彈，既然有此預算，Long Put行使價的選擇選在27,720點低一個行使價，即27,600點絕對性是合理的選擇。
如果大家還記得上周筆者提及如果連續兩天陰燭穿底式跌穿期指27,720點，大市隨時再跌過千點，而實際上當期指上周四27,500點見今年新低時，正正是第一天陰燭收市跌穿27,720點，只要上周五（8月10日）再陰燭收市跌穿27,500點，便正式確認向下突破，大勢已去，期指續尋底。不過期指上周五雖然出現日線圖陰燭，但沒有進一步收市跌穿27,500點，這反而代表短線危中有機，向下假突破機會較大，大巿隨時見底反彈，Long Put對沖盤應平倉，寧願期指正式陰燭收市跌穿27,500點才重新再開價外Long Put對沖倉底好倉風險。
最新大市筆者傾向在期指27,500點至29,100點區間波動，仍未到重注出手時候。筆者傾向持倉保守，耐心等待重要機會。
