作者 : 姚經緯，青石證券特邀投顧，香港財經傳媒人，曾于香港多份報章財經任職，客觀證據主觀分析，以財技及陰謀論分析及拆解股票背後布局。
實物分派 貨源歸邊
上周大市再次經歷一浪反彈，今次反彈的幅度比之前還要細，到28,700點就開始回頭，執筆周日（8月12日）之時，周五（8月10日）夜期已經回到28,000點水平。反彈頂部一浪對於一浪，相信很多投資者都一樣，對後市不容樂觀。
除了過去幾周討論過紙業股及鋼鐵股之外，笔者今日打算火中取栗，推介一隻由碧桂園（02007）分拆出來的碧桂園服務（06098）。碧桂園自從創下去年高位的18元後，股價近半年走勢一直令人失望。趁著最近的淡市，碧桂園股價一度跌至10.54元，市值蒸發過千億元。
不過，相對於碧桂園，於今年6月分拆出來的碧桂園服務，先勿論其業務形式，其上市形式令笔者認為有值得留意的地方。上市公司將子公司分拆上市，除了以常見的發售形式，再從市場集資上市之外，上市公司還可以選擇以「全分派」的形式上市，碧桂園服務就是這樣的一個例子。
實物分派的「好感」股
碧桂園以實物分派的形式讓碧桂園服務上市，透過實物分派向碧桂園股東分派25億子公司股份。每持有8.7股碧桂園股份，將可獲派1股碧桂園服務股份。
要炒賣實物分派的股份，有幾個地方需要留意，第一個便是分派比例，碧桂園每手1,000股，每持有一手碧桂園僅獲分派114.9股碧桂園服務股份，要擁有最少9手碧桂園，才可獲得一手碧桂園服務，而當中還有34.5股碎股。
要確確實實的，沒有碎股地持有碧桂園服務，隨時可能需要87手碧桂園，即是87,000股，差不多150萬元的資金。事實上，即使市場上充滿基金及大戶，今次質數加小數分派的方式，無疑為市場造成大量碎股，所以姚氏認為碧桂園服務的貨源是相當歸邊。
對於實物分派形式的上市公司而言，一開始通常都會面對一定沽壓，因為不少散戶投資者想將「突如其來」的禮物套現，這也是為甚麼碧桂園服務在上市首兩日沒有漲起來的原因。但當這些沽壓被市場消化後，貨源歸邊的碧桂園服務爆發力就開始浮現，直到現時已經升至12元。事實上，過去多隻以實物分派形式上市的股份，都會出現良好的表現，因此笔者對碧桂園服務還是有一定的好感。
