作者 : 溫傑 光大新鴻基財富管理策略師
大市阻力兩萬八 炒個股中國食品
檢視港股9月份的主體走勢，仍然是受到中美貿易戰發展影響，初段投資者對新加徵2,000億美元、2,670億美元的關稅，可能相繼落實感到憂慮，恒指因此創出今年低位26,219點。惟美國2,000億美元關稅正式公布後，市場情緒反而得到舒緩，港股亦隨之反彈，大市升至28,000點關口附近。
外圍方面，美股持續向高位發展，加上內地股市在權重股拉升下，曾出現較強的反彈力度，這皆對港股走勢帶來支持。
受到相關A股走勢刺激，內銀、內險股表現強勁。其中，中國平安（2318）更創超3個月高位。而騰訊（0700）及長和系股份受到回購消息支持，股價亦表現穩定。另一方面，藥品股則出現較強沽壓，石藥集團（1093），中國生物製藥（1177）均曾累計下跌超過20%。此外，本月再有較大型新股登陸香港市場，其中美團點評（3690）以招股範圍中上限定價，上市後股價亦表現穩定，市值接近4,000億港元。
經濟數據滯後 小心
中美有機會於9月底展開新一輪貿易談判，惟在互相加徵新一輪關稅氣氛下，料取得重大突破的機會較小。同時，投資者於10月份應當留意內地9月份的出口數據。美國於7月份開始對內地加徵關稅，而內地7、8月份的出口數據因具一定時間緩衝，表現仍不失色，惟9月份數據得以維持較高增長的難度，將會有所增加。
大市方面，恒指於28,000點附近的阻力，預料開始加大。內地股市反彈的持續性，亦將對港股產生較大影響。在基本面沒有重大改善情況下，指數衝高後有再度回落，亦屬意料中事。
個股方面，投資者可留意中期業績表現理想的中國食品（0506）。筆者較早前在專欄指出，中國食品經重整業務後，將專注於中糧集團旗下飲料業務，並借助可口可樂品牌搶佔市場份額。今次專欄將以集團早前發布的中期報告，繼續作出分析。
業績靚仔 目標4.4元
中國食品上半年實現銷量與收入增長達26.7%、30.4%，重整效益繼續顯現，新購裝瓶廠稅前利潤明顯改善。集團的總體毛利率，受到原材料價格波動影響下跌0.9個百分點。上半年淨利潤錄得按年下跌62.5%，主因去年同期出售資產後，錄得一次性收益15.6億元人民幣，撇除此影響因素，集團持續經營業務稅前盈利增長達51.2%。此外，筆者早前預測，集團今年全年利潤下跌74.6%至4.5億元人民幣，惟集團實現上半年利潤已達筆者全年預測的56.1%。
對於下半年，筆者仍對集團業務維持樂觀，預期飲料市場可以保持平穩發展。雖然原材料價格波動，有機會再對產品毛利產生影響，惟整合效應後，預料能進一步將集團效益再度推升。雖然近期大市走勢反覆，惟基於中國食品中期業績的良好表現，繼續維持4.4港元目標價，建議投資者可於3.7港元以下買入，止蝕價3.1港元。
