作者 : 聂振邦，富途證券證券分析師，證監會持牌人士。超過16年投資及教學經驗，2014年出版《細價股執錢密碼》大賣五版，成為2015年商務20大暢銷書籍之一，去年出版的《細價股奪金攻略》，曾登上泛亞發行暢銷書第九名。2015年在信報網站撰寫專欄「細股解碼」，該年底獲選點擊率最高專欄第二名。現時活躍於媒體訪問，早前有新城數碼財經台《散戶奇兵》，現時常規節目有now財經《名家給力場》與《經濟一週》的Facebook直播節目《細價股狙擊》，並為HomeBlogger課程導師。
駿碼科技估值偏低值得留意
在分析今日股份之前，非常高興與大家分享，筆者在年初定下於收費專欄及telegram群組今年選上30隻倍升股之目標，截至10月9日已完成，並於截至10月22日增至35隻，有望突破2017年捕獲38隻倍升股之記錄，將創2015年以來表現最好的成績！
言歸正傳，今日分析股份是駿碼科技（08490），留意原因是認為估值偏低，截至今年6月底集團資產淨值折合約2.38億元，相對已發行股數7.055億股，計出每股淨值為0.337元，相對10月22日收報0.28元，市帳率為0.83倍，因低於1倍反映現價進場風險不大。若再考慮到股份「殼價」，較發行股數計出每股合理值為0.69至0.76元，相對現價之潛在升幅為1.46和1.71倍，可見現價進場具吸引力。
有心人最後收集階段
此股上市日期為今年5月30日，上市價為0.58元，當日高見0.74元，為上市以來最高價，高於上市價27.59%；但當日卻收報0.6元，僅高上市價兩個價位，並於上市第二日起，便收低於上市價，股價亦見持續下行。參考招股規模為1.955億股（已計入悉數行使超額股權），而上市首日成交量約1.85億股，較招股規模只差5.44%，加上當日平均成交價為0.6553元，較上市價高近13%，量與價均反映有心人可於當日離場，配合其後股價持續下行，確認有心人已離場。另想指出招股書寫到每股綜合有形資產淨值若以上限價0.58元上市為0.27元，與現價0.28元僅3.7%，即或股價短期未見上揚，也可視為有心人的最後收集階段，待收集完成後就會拉升股價。
參考街貨分布有啟示
於10月19日中央結算系統（簡稱CCASS）顯示參與者有143名，持有約1.954億股，與招股規模1.955億股接近，反映在CCASS的全屬街貨。而首六名參與者均持有逾710萬股，認為屬有心人持貨機會大，她們佔參與者總數僅4.2%，卻持有約1.2億股，計出街貨佔比為61.4%，因已高於六成，反映貨源已被歸邊，認為股價具備上揚條件。另想指出上市首日CCASS首兩名參與者為力高證券和南華證券，分別持有約8,312萬和2,407萬股，相對10月19日為淨減持5,510.5萬和832萬股，合計6,342.5萬股；而同期加多利證券和安信國際證券卻分別增持4,980萬和1,099萬股，合共6,079萬股，較上述6,342.5萬股只差263.5萬股，暗示上市時有心人持有的大部分股份，只是「轉倉」，即股價回升至上市價0.58元或以上，才存在散貨誘因。
於10月22日收報0.28元，參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於0.25元或以下買入；保守者則可於0.22元或以下買入。初步目標價為0.4至0.45元；買入價下跌30%可考慮離場。另須留意三件事，其一是於有心人未有行動前，股價於0.25至0.3元橫行機會大，故此投資者進場前要有耐心守候的心理準備。其二是此乃創業板股份，預期股價波動性較大，買入前須評估個人承受風險能力。其三是鑑於近期恒指表現波幅，存在打亂有心人部署的可能，遇上股價下挫時不進行維穩，所以投資者應嚴守止蝕為佳。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
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