作者 : 阮靜瑤—茂宸證券經紀業務部經理
美國企業績優股價遜 暴跌後應否撈底？
昨晚美股遭血洗，報價系統一大片紅。美股自業績期開始至今，三大指數全線下跌。業績失準的公司股價固然受壓，連不少業績好過市場預期的公司，股價也異常低迷。獲特朗普減稅光環加持的美國銀行板塊，本季獲利優厚，但股價卻不甚理想。第三季淨利潤增長32%的美國銀行，公布業績後升了兩日後，至今已回吐至低於業績前；其他金融股如摩根大通、高盛、摩根士丹利盈利均勝預期，惟升幅也是曇花一現，大多已跌穿績前水平。多隻銀行股掉入熊市區域，難怪不少過來人慨嘆，此情此景有2008年金融危機的影子！
筆者曾撰文、在節目以及專頁提及美股十月中下旬勢調整，對美股看淡，跟公司自身基本面關係不大，因公司盈利增長普遍理想。根據FactSet上周五的數據，預計第三季度標普500公司收益按年升19.5%，為自2011年第一季度以來第三高的盈利增長。*（註一）不過市場信心受損，以及對貿易戰的憂慮，加上大戶趁價高出貨都是引致跌市主因。第三季度盈利、收入和用戶增長均超出市場預期的Netflix，股價雖在週二公佈業績盤後一度升逾5%，惟目前股價相較業績公佈前已經「跌凸」，昨日更大挫9.4%。
工業板塊為貿易戰受害股重災區。市場對工業機械生產商卡特彼勒（Caterpillar）以及製造業跨國公司3M全年業績預期感到失望。卡特彼勒雖然每股盈利及收入均高於市場預期，惟週二公布業績至今累跌逾一成四。該公司預期關稅的增加，令其材料成本上升；3M第三季度盈利和收入均未達市場預期，昨跌逾8%。3M預測，該公司預計明年關稅將帶來1億美元的影響。
引起市場關注的股份，另有年初至今升逾一倍的超級強勢股超微半導體（AMD） ，該公司第三季盈利遜預期，週三收跌9.17%，盤後一度重挫逾22%，令市場嘩然。但愁雲慘霧中，仍有逆市奇葩，例如錄得盈利兼現金流轉正的Tesla，股價盤後飈升12%，目前股價仍相對硬淨。但個別股份的強勢能否維持？還是個為大戶趁高出貨的機會？筆者對此不敢太樂觀。
美國第三季GDP將於本周五出爐，重磅股亞馬遜、Google母公司Alphabet、英特爾、推特等亦將於本周餘下時間公布業績。筆者預期即使個別公司盈利增長強勁，美股也受宏觀經濟因素拖累，頹勢難以扭轉。美國9月經濟數據已有崩壞跡象，核心零售銷售創16個月新低、新屋銷售銷售創2016年12月以來新低，加上美國債務和赤字齊飆升，對於美國經濟前景有警示作用，長線投資者目前不宜趁低吸納。
*註一：S&P 500 Earnings Season 2018, FactSet
https://insight.factset.com/q3-earnings-season-by-the-numbers
（筆者為註冊持牌人士，並無持有上述股份）
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