作者 : 張智威
茅台增長放緩的啟示
港股今早高開低走，恒指今早高開238點，報24,955點，但其後A股急挫，港股早段升勢不保，一度轉跌122點，低見24,594點，逼近上周五創出的17個月低位(24,589點)，但滙控(005)中午公佈三季業績勝市場預期，績後股價挾升半成，收報63.55元，上升5%，帶領大市午後轉跌為升，恒指收報24,812點，升94點。
滙控(005)中午公佈第三季業績，截至9月底止第三季列賬基準除稅前利潤59.22億美元，按年增長28.2%，勝市場預期。業績公佈後，股價飆近半成，股價早前已累積多日跌幅，十月開局後已累跌逾一成，堆積了大量的沽空盤，相信不少沽空盤午後平倉，變相挾高股價。雖然滙控第三季業績勝預期，但始終環球實體經濟確實受到中美貿易戰的衝擊，作為環球銀行龍頭之一的滙控絕對不能獨善其身，在中美貿易戰的不明朗因素未消退前，前景仍然偏淡。
今日內地股市跌幅比較大，上證指數收報2,542點，跌2.2%，主要因為中國白酒業龍頭貴州茅台(滬︰600519)今日跌停，挫10%至549.09元人民幣，股價創近1年新低。貴州茅台公布第三季業績，期內淨利潤僅升2.7%，賺89.69億人民幣，表現遠較上半年增速40%放緩，並大大差於市場預期。期內，營業收入188.45億人民幣，按年增長3.2%。消息拖累整個釀酒板塊出現沽壓，同業五糧液(深︰000858)股價亦跌停，全日跌一成，收報48.87元人民幣。
如果以今年首三季計算，茅台賺247.34億人民幣，按年增長23.8%；營業收入522.42億人民幣，按年升23.1%，增長均維持兩成多，但單以第三季計算，增長卻放緩至不足半成，有分析指這是由於去年第三季度基數較高，導致今年第三季度銷售增長放緩，另外亦可反映內地高端消費用品銷售正在放緩中，中產市民消費轉趨謹慎，這或是內地經濟遇冷風先兆，投資者宜留意。
