作者 : 聂振邦,富途證券分析師;已教學生逾千;暢銷投資書作家;五個媒體專欄作家;2017年投資比賽冠軍;電視財經節目常規嘉賓;受歡迎網媒財經訪問嘉賓;不足三年半選出193隻倍升股。
趁著申請轉板 中新控股有望炒上
今日分析股份是中新控股(08207),截至今年6月底集團資產淨值折合約67.61億元,相對已發行股數約231.41億股,計出每股淨值為0.2922元,相對10月29日收報0.355元,市帳率為1.21倍,而參考過去五年之每年最低值產生平均市帳率為1.79倍,以及2016和2017年最低市帳率分別為2.48和3.23倍,反映現價進場風險不大。暫看合理市值率不少於1.8倍,計出每股合理值為0.53元,相對0.355元之潛在升幅為49.3%,也可視為現時進場風險不大的另一線索。另可留意此股現時市值逾82億元,因高於50億元,故不適用於以「殼價」進行每股合理值估算。
基本因素不俗
再者,此股於去年9月26日開始申請轉上主板,因之後半年時限內未能成功轉板,所以當時申請已告失效。集團再於今年6月20日晚上申請轉板,至今已逾四個月,最遲到12月20日便知結果。於6月20日收報0.89元,相對現價0.355元,累跌逾六成;但誠如上述分析,股份市值仍逾82億元,配合2016和2017年股東應佔溢利分別約3.01和8.03億元人民幣;並於2018年上半年溢利也逾3億元人民幣,預期今次能成功轉板機會大。
部署拉升線索
但要留心於今年9月13日早上沽空機構博力達思研究(Bonitas)發表報告,指集團已被其董事及最大股東張振新,用於進行惡意虛假交易。其財務表現被誇大,以吸引毫無防備的債權人及少數股東的投資。而同日集團發出澄清公告,再分別於9月14日上午7時前、9月18日下午3時許和同日晚上約8時半,三度發出澄清公告闢謠。但於10月19日獨立股評人David Webb發布的「26隻不能沾手股份名單」之中,中新控股亦在其中,令股價當日跌逾9%(0.38→0.345元)。現時股價於0.35至0.4元之間橫行,相信消息不會對股價構成進一步下行壓力。筆者又留意到10月24日上午成交量顯著增加,理由是當日於上午9:01至9:16前有三宗「M盤」交易,合共2.35億股,成交價同為0.355元,與52周低位0.335元(僅見於今年10月19日)只差四個價位,視為有心人將要部署拉升股價之線索。
現價定位不高
現看股權分布,以及大股東和董事成本價,此股只有三名非公眾股東分別是Asia FinTech Company Limited、張振新及其妻張曉敏,分別佔權14.04%、2.56%和0.39%,由於最大股東佔權不少三成,反映無人在控股上取得主導權。至於Asia FinTech Company Limited和張振新之成本價為0.1724和0.3692元,其妻張曉敏則沒有資料計算確實的成本價。而上述的Asia FinTech Company Limited,為張振新的全資擁有公司,而參考該公司於2013年10月9日買入當時19.38%股權之成本價為0.12元(經1拆5調整),張曉敏已持有現時的9,000萬股(經1拆5調整),所以認為她的成本價大概也是0.12元。按此線索推斷,與張振新有直接或間接關係而持有約39.33億股,成本價為0.2008元,較現價0.355元折讓43.44%,一般折讓不多於五成反映現價不算高。
參考策略為進取者可於現價或以下買入股份;謹慎者可於0.335元或以下買入;保守者則可於0.3元或以下買入。初步目標價為0.5至0.55元;買入價下跌30%可考慮離場。另須留意於有心人未有行動前,股價於0.35至0.4元橫行機會大,故此投資者進場前要有耐心守候的心理準備。
【權益披露:本人沒持有上述股份】