作者 : 許繹彬
政策指導A股 市場招架乏力
直至筆者截稿之時，10月「股災月」快將過去，截至10月26日為止，10月大市已累跌2,409點，所有心理關口，包括27,000點、26,000點、甚至25,000點也全部失守，恒指更創下36年最長的跌浪，情況令人憂慮。
港股在10月下旬呈現高開低走的格局，隨着A股大幅反彈，曾一度重上26,000點水平，可惜其後受美股拖累，恒指「跳水式」下插，終究逃不過跌穿25,000點關口的厄運，更回落到去年5月左右的水平，已抵銷去年股市「牛氣沖天」帶來的大部份升幅。
股王騰訊(0700)更一度跌穿260元，回落至2017年1月水平，恒指跌至如此水平，確實由股王積弱所致，所以一日股王持續弱勢，大市相信亦「無運行」，弱勢更將會持續。期指結算會否令積弱已久的大市，出現挾淡倉的情況，大家必須慎防。
韋奕禮: 敬而遠之
儘管內地政府積極推出利市政策，然而卻未見帶動A股顯著上揚，上、深成分股上周升幅不夠2%。早前香港證監會前行政總裁韋奕禮表示，自己對A股「敬而遠之」，更認為內地股市下挫的情況會持續惡化。
其實在股市不景氣之際，出招托市實屬無可厚非，因為中國作為規劃經濟肯定着重政策，投資者亦不難留意到近年企業的業績及前景，都很大程度上受到政策的影響，就如今年8月時，內地司法部研究監管民辦教育機構，不能以併購方式提升盈利。消息甫出，就令今年投資者熱炒的教育股重挫四成，市值蒸發數以百億元。
筆者當然非覺不應推出政策，但問題是推行政策的頻密程度，以及背後實施政策的動機。內地政策推行之頻密程度太高，以致企業有時感到無所適從，並需要承受政策不穩定的風險，再加上有時政策會與企業追求盈利的目標背道而馳，造成矛盾。
歐元區 隨時爆大鑊
除中美股市之外，近期另一被受關注的焦點是歐洲經濟。上月23日歐盟否決意大利2019年財政預算案，並限三周內提交修訂版。意大利擬提高社會開支，把赤字預算大幅提升至GDP的2.4%，可是意大利政府負債纍纍，債務比率高達GDP的1.31倍，僅次於希臘，遠高於歐盟要求的60%。歐盟決定公布後，意政府便揚言不會接受，更表示「無Plan B」。若然意大利強硬不退讓，歐盟便有機會採取更強硬的措施。
由此次歐盟運用否決權駁回意大利預算案，加上早前已預計將在來年開始加息，又有英國脫歐的事，其實不難看見未來歐盟或將更嚴厲地監管成員國，以穩定歐元區的經濟，尤其會監管債務比率高的國家，以免這些成員國成為「大花筒」，拖累歐元下跌。
若各國嚴謹遵守，長遠當然會對歐元根基有利變得更穩健；可萬一有成員國強硬不退讓，最壞打算可能會遭踢出歐盟，屆時歐元區恐怕會再起動盪。
