作者 : 溫傑—光大新鴻基財富管理策略師。歡迎認同「知識就是力量」，「認識才有財富」熱愛閱讀的投資者們，在我們這班小編各自管理的平台的後台交流。節錄自《投資先機》公眾號（ID：hktzxj），欲知詳情，可以關注該號查看。
大市未能擺脫下降軌 金山軟件可低吸
美國中期選舉基本塵埃落定，市場仍在觀察美國對華政策是否存在變數，惟選舉結果總體上被市場解讀為較利好股市市場，美股近期走勢先高後低。外圍走勢反覆未能對中港股市帶來太大支持，在投資者對本港上市企業季度業績盈利憂慮下，恒指上周反覆下跌逾3%
多間上市企業已陸續公布今年第三季季度業績，其中瑞聲科技（02018）受季度業績表現不如預期影響，股價再創逾兩年低位。而重磅股騰訊控股（00700）已在本周（11月14日）公布季績（截稿前仍未公布），市場預測騰訊第三季收入在手游業務拖累下，業績可能出現增長放緩，騰訊股價本周二（11月13日）曾再次低見260元水平。另一方面，市場憧憬中美貿易戰有機會有所緩和，相關概念個股表現不俗，萬洲國際（00288）股價創超過兩個月新高。
投資者需要留意月底舉行的G20峰會，特別是中美元首會面能否給市場帶來消息面上的變化。就大市走勢而言，目前恒指受制於今年下半年以來的下降軌，目前此軌道頂部約位於27,300點附近，而指數下方支持則處於25,000點水平。基於近期港股企業季度業績成為市場關注焦點，投資者可關注本周初剛公布季度業績的金山軟件（03888）。
金山軟件雲業務發展理想
金山軟件周一（11月12日）公布截至今年9月底止第三季業績，營業額按年升18%至15.4億元人民幣，期內虧損5,925.8萬元人民幣（去年同期賺2.4億元人民幣）。數字上看，盈轉虧的確反映了其經營前景面臨挑戰。惟集團早在中期業績發布會上表示，受新遊戲推出時間延遲所影響，預計第三季將出現虧損。
目前集團的遊戲業務面臨壓力，未來業績的拐點，主要看雲服務收入增速是否如預期。第三季遊戲業務收入同比下跌9%，相反雲服務收入同比增長68%，辦公軟件及其他收入則同比增長29%。來自遊戲、雲服務和辦公軟件及其他業務的收入佔比分別為44%、39%和17%，去年同期為57%、28%及15%。雲業務發展不俗，其收入佔比持續擴大，抵銷了在遊戲業務方面的不確定。不過由於雲服務的毛利率較低，拖累了整體毛利表現，同時研發、銷售、行政等費用不斷上升，令公司目前處於虧損狀態。
面對內地遊戲市場不景氣，集團積極重整業務架構，加大投放在雲股務及辦公軟件服務上，相關業務有望成為未來業績增長的引擎。遊戲業務表現欠佳乃市場早已預期，相反雲服務收入增長提速為是次季績帶來亮點，因此股價在績後翌日造好，走勢略見回穩。建議12元以下可買入作中線部署，目標看15元，穿10元可止蝕。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
