特習會的後市啟示
將於本月29日上演的「特習會」是熊市最後希望，市場期盼兩國元首會「有偈傾」，以至「傾得掂」，最終令恒指一舉翻身，又或至少可收復一點失地。
大行高盛認為，達成貿易協議而停戰，與貿易戰升級的機率各佔一半，《炒股幫》則認定雙方會面只是門面工夫，根本不會有具體性的協議可以落實。因為中方錯判了國家形勢，沒能早著先機把握和談機會，更加看錯了特朗普（Donald Trump）只是一名政客，而忽略了他是生意人，非常實際地著重利益。
中方的互惠互利設想，對比他勢弱的國家有用，而特朗普的立場是一定要贏，就算雙輸也好，也要中國比美國輸得更慘。如此一來，道指、上綜指、恒指不大上大落才怪。
撰文：炒股幫特約記者 封面設計：TOMMY
市場預期，國家主席習近平跟美國總統特朗普（Donald Trump）將於11月29日，在阿根廷舉行G20峰會期間會面。距離「特習會」僅五六個交易日，恒指已異常波動。截至本周一（11月19日）港股已連彈三個交易日，恒指重上50天線（26,255點），可惜翌日周二（11月20日）又跟隨美股要大跌531點至25,840點收市。
難道特習會有助熊市反底僅是一廂情願？難怪有為本幫撰寫文章的美市專家常歡，不禁直言：「有偈傾還有計傾，傾唔傾得掂先？我諗無咩實質嘢可以落實到，個市為炒而炒，上返27,200點先講啦。」
貿戰霧霾重重 𥄫實上綜指
常歡指出，美國要對一個國家發動貿易戰，就要通過所謂「301調查」，亦即是美國《1974年貿易法》第301條。該調查由美國自身發起、調查、裁決並執行，這一度是美國應對與別國貿易摩擦的最後武器，直至1994年世界貿易組織（WTO）正式成立後，有關情況才開始改變。歷史上美國曾對中國動用了六次301條款，分別是1990年美國將中國升級列為「重點觀察國家名單」；分別在1991年4月、6月以及1996年4月三次對中國知識產權實施301調查，最終通過談判分別達成了三個知識產權協議。另外1991年10月對中國發起了市場凖入的301調查，主要針對中國對美國商品進入中國市場設置不公平壁壘問題，在1992年談判達成協議。2010年10月，美國針對中國清潔能源政策措施啟動301調查。最後一次是今年8月下旬，美國再次對中國啟動301調查，也是特朗普上任後首次對華進行這項調查。
根據過往幾次經驗，當美國向中國實施貿易制裁時，中國都會還要顏色，向對方施加報復性關稅，之後亦必會有一番你來我往，但最後中方都會屈服。常歡直言貿易戰之下中國一定會是輸方，因為特朗普一開始打出的姿態就是「我贏你輸」，就算大家一齊輸也好，即美國最後自食其果陷於經濟衰退，也要讓中國輸得更多，這明顯與中國一廂情願的互惠互利有明顯落差。至於中國打出「中國製造2025」的國策，更直接觸動了美國霸權神經，後者有三樣霸權一定不能被其他國家超越甚或只是威脅：軍事、經濟、科技，眼見強國掘起，一定要槍打出頭鳥。
問及對中美股市影響，常歡認為在貿易戰冷卻憧憬下，港股可以升多少少，反彈至27,200點比較正常。至於上綜指肯定是「全宇宙抗跌能力最強指數」。首先2,449點幾乎肯定不會跌穿，有關方面一定會傾盡所有人力物力守護。然而上面亦阻力重重，眼見的即有2,730點、2,771點、2,791點與心理關口2,800點，而且非常密集式，不是那麼容易可以舞上。
美股方面情況會好少少，主要是中期選舉後需要一些溫柔的舉措去安撫民眾，並團結政商組織，特別是加州山火傷亡慘重可謂國難當前，無論國內民生經濟以至與國外形勢都不宜太尖銳。近期聯儲局亦釋出善意，表示加息步伐不宜太急，希望可以有助動盪的道指回復元氣。不過科技股則需要遠離，俗稱「FAANG」的五大科技股，即Facebook、蘋果公司、亞瑪遜、Netflix、Alphabet（Google母公司），目前已自高位調整25%至40%不等。
特朗普不單是政客亦是生意人
「行運社長」劉東霖嘗試以另類角度去睇中美貿易戰。首先他認為中方多次被美方「301調查」都沒能汲取多少教訓，以至原本只是接受少少蝕底的條件，最後搞到損失大大。例如今年春節前後特朗普首次因鋼材進出口打嚮貿易戰的第一炮，如果中方能及時援和、讓步，貿易戰也許不會發生，可能恒指仍在32,000點樓上未定。現在中港股指齊挫下，單是市值應該不見了逾十萬億元起碼。單單騰訊控股（00700）一股，以周二收報281.6元，市值26,813億元計，較高峰時股價476元，市值已減少18,664億元。
劉東霖解釋，中方第一錯是錯誤解讀了美國副總統彭斯（Mike Pence）的「新冷戰」宣言，誤以為白宮最在乎中國專制政權、人權等問題，才提升至冷戰對峙級別。事實上美國真正不爽的是「中國人工智能」、「中國製造2025」等議題，至於由貿易戰發動至今內地掀起的仇美言論亦是不必的。這情況有點像港產電影中的江湖片，兩個社團的話事人出來講數表現得咬牙切齒，其實只是做做樣而已，誰知有一方的「小弟」醉酒加濫藥，失驚無神將個酒樽，向對方話事人的頭上猛敲落去，於是乎打得成了。
至於第二錯，就是當特朗普是一個政客，僅在適當時候拉拉民意爭取連任本錢，又或為他日退任後謀定後路之類。其實特朗普是一個生意人，重視數字及實際利益，他自己可以天天上電視做秀，但就不喜歡別人向他擺高姿態及做門面工夫。更重要是他本身為一個非常成功的國際級千億富豪，毋需要為日後生活擔憂，並沒有賣中國帳的理由。其實與特朗普打交道，當傾生意就好。
若中國要與美國過招爭取最大利益，便先要了解清楚特朗普的「談判方法」，其中如「變色龍（Chamelon）」般的立場飄移，正是他多年來得以縱橫商海的重要策略。基本上美國就很喜歡用變色龍去形容特朗普，只要在Google打上「Trump」與「Chamelon」兩個字，不難搜出大量分析文章。
至於特朗普如何在習近平面前大玩「變色龍」呢？首先他對談判對象做全面性的研究，待一定程度掌握對方的個性與喜好後，便會用美國人一貫的幽默方式打開話闡子，再釋出友善，嘗試與對方開展元首與元首之間的額外友好關係。而在沉長的談判過程更會見風駛舵，不論立場、語句都會因應不同情勢而搖擺不定。總之你友善他也跟你友善，你橫蠻嗎？他比你更野蠻。是故中方一直擺高姿態試圖與美國展開兩國交鋒的本錢，便更加令特朗普下定決心跟你沒完沒了。
以北韓元首金正恩為例，明顯知道沒有與特朗普討價還價的本錢，在稍為搞一些姿態向國民交待後，便很快屈伏了。在此可以簡單交代一下事件，初期金正恩態度強硬多次試射導彈，特朗普就比你更強硬，進行全面性的軍事部置，此後兩國問題拖拉了一年有多，直至今年第三季左右，南北韓簽訂《平壤共同宣言》，特朗普亦很爽地表態：「起初我們都相當強硬，於是乎大家互嗆，然後我們就相愛了（Fell in Love）。真的，他給我寫了幾封情書（信件）。」從上所見，足證特朗普其實不難對付。
觀望「特習會」 謀定後期部署
劉東霖重申，目前影響港股最大因素不是甚麼麼技術分析，上市公司業績，抑或人民幣下跌、港息抽高之類，這些都是「果」，主「因」還是國策導向，這一定要搞清楚。可以講現時香港正進入歷史時刻，因為最近一個月中國的風向已經轉變，邁向所謂的「第二次改革開放」。這自習近平低調南下開始，之後高調接待香港政商發表劃時代講話，指出在國家改革開放進程中，「港澳同胞所作出的貢獻是重大的，所發揮的作用是不可替代的。」有消息指，由中央舉辦的紀念改革開放四十周年大會，將於12月18日在北京舉行，屆時還將邀請「大孖沙」港商參加，習近平將發表講話，並且頒授勳章給對改革開放作出突出貢獻的幾名港商。據悉這幾位港商有的已經離世，但會由其後人代領。
由原先冷待香港到重視，看來並不比特朗普的變色龍政策遜色。至此亦相信相關人等已得到教訓。如此一來貿易戰就可以擱下？少年太天真了吧！美國已摸清箇中形勢，相信在討價還價的過程中會更加「大咬」，香港股市亦勢必大上大落，時而放晴，時而狂風暴雨。
至於大行睇法，高盛預期中美達成貿易協議而停戰，與貿易戰升級的機率為各佔一半，人民幣將會挑戰七算關口。
中美關係持續緊張是人民幣前景的首要考慮因素，而近期的匯率走勢很大機會取決「特習會」結果。該行預期人民幣在未來三個月、六個月及十二個月分別見7、7.1及6.9。中國自然不允許人民幣大幅貶值，無奈經濟增速減慢、對外收支轉弱，亦令人民幣欲升無從。
