作者 : 熊麗萍，鼎成證券投資策略總監。
ASM太平洋股價有力回穩
ASM PACIFIC（00522）公布今年首三季錄得收入147.83億元，按年增加11.2%，創紀錄新高。但由於主要業務毛利率下跌，導致期內只錄得盈利20.05億元，較去年同期下跌15%，雖然第三季均被視為行業淡季，但今年只錄得盈利6.03億元，按年下跌超過三成，低於市場預期。
業績創新高 業務需求強勁
集團主要向客戶提供半導體和發光二極管（LED）集成和封裝設備、管芯焊機及管芯處理設備，同時集團亦為跨國晶片製造商，高科技晶片產品的上游產業主要供應商。集團首三季盈利大幅下跌，主要由於貢獻逾半總收入的後工序設備業務中，其產品組合及工廠產能使用率偏低，導致第三季毛利率及盈利率僅錄得43.5%及20.3%，按年下跌4.71%及6.16%所致。
ASM旗下三大主要業務，包括後工序設備業務、SMT解決方案業務及物料業務，均於今年首三季錄得集團紀錄的收入新高。同時，集團的新增訂單總額高達21億美元，按年增加13.9%，亦創新高紀錄，反映巿場需求依然強勁，而集團在多個範疇擁有先進的半導體技術，加上現正積極拓展高增值的精密技術，有利日後將毛利率提升。
中美貿易爭拗於近月不斷發酵，為巿場帶來不確定性，令客戶更加謹慎增加產能。但按其2017年業績顯示，為集團帶來近四成收入的最主要市場是中國，其次為貢獻收入約17%的歐洲地區，而美國佔去年總收入僅約4%。此外，集團就美國向中國產品徵收關稅進行模擬測試，預期對收入的直接影響僅少於0.5%，故縱使中美貿易磨擦持續升溫，對第四季業績的影響有限，加上積壓的潛在購買力，或可於巿場適應及避險情緒降溫後重投巿場，為集團增加收入。
ASM股價於10月下旬大幅回調，跌幅曾接近兩成，相信主要源於巿場對集團第三季業績過分悲觀，令股價反應過敏。集團於公布業績後，公布將回購價值最多3.9億元的股份，均有利股價回穩，投資者可於75元買入，目標85元，止蝕67元。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
