作者 : 溫傑，光大新鴻基財富管理策略師。歡迎認同「知識就是力量」，「認識才有財富」熱愛閱讀的投資者們，在我們這班小編各自管理的平台的後台交流。節錄自《投資先機》公眾號（ID：hktzxj），欲知詳情，可以關注該號查看。
大市技術走勢偏好 大家樂業績低谷已過
英國有序脫歐取得進展，為環球股市本周開局打下強心針。恒指本周初段出現急升，重上26,000點並收復50天移動平均線。惟隨後美國總統特朗普（Donald Trump）表示很大機會依計劃於明年開始對中國進口貨品徵受稅率上調至25%，令市場憂慮於本周末進行的G20集團峰會，中美元首會面對貿易摩擦的談判，未必能取得太大成果。恒指回調至貼近50天線附近，內地股市走勢更顯弱勢，上證指數出現4連跌。
重磅藍籌股走好，為大市提供穩定動力。滙控（00005）、騰訊（00700）今日走出強勢形態；惟受國際原油價格下跌所影響，石油石化股走勢偏弱，「三桶油」股價普遍較今年10月初回調近兩成。另外，受到季度業績不理想拖累，食品股康師傅控股（00322）本周二（11月27日）曾單日急跌近兩成，連帶同業統一企業中國（00220）亦急跌超過一成。
大市目前技術走勢仍屬偏好，惟短線受制於近一個多月以來的高位26,500點，另外大市成交一直處於偏低水平，亦反映目前投資者對後市取態未敢過於進取。預期G20峰會是否取得足夠進展，對後市中短線產生頗為重要的影響，加上本周後期指結算因素，不排除大市本周後段波動會加大。個股方面，投資者可留意剛剛公布業績的大家樂集團（00341）。
大家樂派息率高可攻可守
沉寂多時的本地餐飲股大家樂近日公布了一份令人眼前一亮的業績，截至今年9月底止六個月，營業額按年升1.7%至42億元；純利按年升16.2%至2.4億元（2017年同期純利為2.1億元，按年跌11.3%）。期內，毛利率由去年同期11.9%升至12.3%，主要由於原材料及包裝成本的收入佔比進一步下降，以及人力開支受到控制。集團績勝預期，帶動股價當日以大陽燭急升6%，並突破近兩個月的橫行區，兼重上多條平均線。
自2016年開始，集團的盈利增速放緩，年度純利更連續三年出現負增長。期後，股價開始走下坡，2017年更陷入了一段低谷期。市場常常把大家樂跟大快活作對比，兩者同為本地快餐股，不論是業務模式、市場定位、產品選擇等各方面均較類近，但在收入規模上，大家樂遠遠高於大快活。而在現金流方面，大家樂是明顯優勝，其派息率較大快活更勝一籌。2014至2017財年期間，大家樂每年累計派息金額分別為0.68元、0.78元、1.16元和0.81元；派息比率分別達77.2%、76.5%、128.9%和93.1%。而在2018財年，末期股息為每股0.63元，另外還有50周年的特別股息每股0.35元，令此年的派息率高達到148.3%。
集團派息慷慨，加上股價經過多個月以來的調整，估值已跌至吸引水平，說得上是熊市期間可攻可守的股份。成交配合下，股價近日出現突破，料走勢續向好。建議18.2元買入，上望20元，穿17元止蝕。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
