作者 : 莫倩瑩
打擊殼股有料到 中小企業有商機
證監會、港交所(0388)近月屢次出招打擊「殼股」，包括叫停被視為「現金公司」的股份買賣，又指令業務水平不足以維持上市地位的公司停牌及除牌，杜絕「養殼」。但由於定義不明確，常被市場質疑濫權。
證監會企業融資部執行董事何賢通，於2018年11月26日首度透露定義「業務極少」的參考界線，分別是主板公司年收入少於5,000萬港元，以及創業板公司年收入少於2,000萬港元。
清楚界定 問題公司
何賢通指出，於2016財政年度，這種收入極少（Minimal）的公司分別佔主板和創業板的8%，至2017財政年度減少至6%及4%。彭博數據顯示，2017年共有15家創業板股份，以及114家主板股份符合上述條件，包括已被指令除牌的華多利(1139)、永保林業(0723)等。
另外，他點出多種被證監會視為損害市場的投機行為特徵，例如市值在6個月內大增10倍以上、股價對銷售比率(price-to-sales ratio)達10倍以上，以及進行高攤薄效應的供股和公開招股，或以大折讓配股等。
#做好盤生意 等收購
何賢通認為，證監會、港交所加強合作後，就創業板的監管行動尤其見效，例如2017年2月起，創業板新股掛牌首日平均只升22%至23%，遠低於2017年1月高峰期時首日升8.7倍。他強調證監會只就《證券及期貨（在證券市場上市）規則》（下稱SMLR）範疇內的嚴重失當行為採取行動，日常市場監察仍由港交所負責。
就這個準則，如果「現金上市公司」及「業務極少的上市公司」想繼續保持上市公司地位，不被除牌，唯一方法就是收購相關行業的中型企業，例如做食物加工便要買食物生產或加工廠等等。所以各大中型企業老闆們，請好好經營你們的業務，於未來會有很多「殼股」收購你們的廠房及業務。
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