港姐上市──彌明生活百貨
這個人的故事,可以說是一個傳奇,也是一個叛逆的成長故事。
《炒股幫》今期封面故事談及的彌明生活百貨(08473),創立於2009年,不到十年時間,已經成為上市公司,當中有甚麼重大秘密?依筆者來看,整件事亦是隨緣而行,可見創辦人的適應能力非常強大!
撰文:白賴仁、曾子晴
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港姐創業之路
袁彌明(Erica),祖籍浙江寧波鄞縣,2003年畢業於美國Tufts University(塔夫茨大學)經濟系,畢業後任職電訊盈科集團(00008)見習經理。兩年後即2005年,參加香港小姐競選,榮膺旅遊大使獎項。本應順理成章在大台簽約成為藝人,發光發熱,繼而進入影視圈,一帆風順,但她卻選擇了另外的道路──成為一位專欄作家,為報章和周刊撰寫專欄。這個決定不是每人都看好,但她卻走出了與同屆港姐不同的路。
第一代KOL
在2008年,袁彌明開設個人美容博客,以文字和圖片方式分享美容、健康及生活心得,間中亦會將內容拍成短片,擺放在不同的頻道。她拍攝的短片風格亦深深影響了在香港後來冒起的職業化博客(素顏上陣的勇氣)。勤力的分享獲得很好的評價,因她推介的產品在香港當時還沒有開始銷售,於是她順勢在網上為讀者代購美國健康食品,在咖啡店見面交收。
經過一年的經營,生意額已經到了她一個人不能應付的地步。於是付諸開始經營實體店──「袁彌明生活百貨」。同年在銅鑼灣的零售店亦順利開業,當時已經獲得一個有趣的經營模式──將賣得不錯的品牌簽署獨家分銷商,第一個品牌就是為「pHion」,其保健產品於香港及澳門作獨家分銷。
雪球效應
在2010年,於尖沙咀開設了第一間分店;2011年,另一間分店在沙田成立,同年簽署了為「Synergie Skin」及「Synergie Minerals」品牌護膚品及化妝品的非獨家分銷商。
於2013年,新界西的元朗零售店亦相繼開業,同年在2011年的非獨家分銷商隨即升格為香港及澳門的獨家分銷商,可見品牌所帶來的利潤相當豐厚。2014年,繼續在中環開設零售店,可見整個布局已經完成。而在2015年,公司主力簽署品牌「Mayella」,為其品牌護膚品、食品及保健產品於香港的作獨家分銷商,另外,「Synergie Skin」及「Synergie Minerals」品牌護膚品及化妝品亦奪得在台灣的獨家分銷商,除了護膚品外也擴展多元化的市場。
2016及2017年,公司分別在荃灣、旺角、鰂魚涌、屯門、將軍澳等地區開設零售店,這一步相信是為上市力谷營業額鋪路,而簽署獨家品牌分銷商策略不變,2017年成為「Snow Fox」及「Plabeau」品牌護膚品於香港的獨家分銷商。
到了現在,公司準備上市了,這個一人店終於成為上市公司,準備在不同的領域上繼續打拚。
業務分析
公司代理的護膚品和化妝品已經佔據八成以上的營業額,而獨家品牌更是他們的主要武器,各獨家品牌加起來有68.2%的銷售額,相比各種非獨家品牌的31.8%比重真的不少!而獨家品牌的定價策略上亦較為彈性,減少了與後來競爭者的割喉式減價。
過去兩年,公司的營業額有不斷增長的趨勢,而毛利率則維持在六成的水平左右。當中獲利最多的當然是護膚品有64.2%的毛利率,化妝品則為57.3%的毛利率。再細看公司的財務比率與流動比率,一直維持在2.5的健康水平,而其負債和權益比率過去三年也是0%,換句話說,各間分店也沒有靠借貸去急速擴充,這種經營模式相當穩健而且十分安全。
股評人:一致讚好
金利豐證券研究部執行董事黃德几(Dickie)和袁彌明相識超過十年,非常友好,對於是次她的公司成功上市,實在為對方感到高興:「好開心呀,由佢創業嘅時候見證到佢上市嘅呢一刻,心情真係好興奮。我們惺惺相惜,仲記得好耐以前我哋喺電視台認識,當時大家互相交換名片,有傾有講,非常投契。」他指出,Erica十多年前在美國開始親身試驗一些健康產品,效果不錯,於是開始替身邊的朋友和網友購買。誰知無心插柳柳成蔭,就這樣開始了自己的生意,成就了今天的非凡事業。
Dickie說:「她可算是第一代成功的KOL(Key Opinion Leader,關鍵意見領袖),很早以前她已經積極在網上撰寫護膚心得,累積了一定數量的粉絲,獲得一致好評。然後由網店走向樓上舖,再發展成地舖,最後走進商場開設大型商舖,一步一步踏上今天的創業板。」Dickie更大讚Erica完美地將O2O的概念演繹了出來:「通過短片,用家們認識了不同的產品,想進一步了解產品的成效時,亦可以到她的實體店作體驗。而且我很欣賞她還會落手落腳,親自跟顧客聯絡進行交收呢!」如此敬業樂業的精神,難怪她的實體店不出兩個月已經翻本了!
光大新鴻基財富管理策略師溫傑(Kenny)初步看好彌明生活百貨這股票:「從它的基本面來看,公司財務狀況良好,加上大眾對股票本身的印象良好,所以已經建立了一定的優勢。」其次,Kenny認為最近新股市場熾熱,投資氣氛良好,再配合上「天時地利人和」,有理由相信公司能夠成為另外一隻希瑪眼科(03309),而且公司業務主打女性市場,商機實在無可限量:「每個女性也想變得更漂亮,公司亦配合市場需要,即將推出一部嶄新的儀器,能夠使用家的皮膚變得滑嫩,根據以往的口碑,相信會有一定的認受性。」加上Erica在演藝界及政界曝光率十分高,在明星效應的帶領之下,Kenny有理由相信,是次的招股反應會頗理想。
一提起Erica,滙福金融集團市場銷售總監李慧芬(Stella)表現得相當雀躍,因為她亦是其中一位親身試用過產品的用家:「Erica簡直是一個成功例子,她自己一個小女子居然也可以做到上市,這是一個十分勵志的故事。」Stella說最令她感到意外的是,Erica到現在仍然堅持經常親身與客戶進行交收,一買一賣的情況下,盈利仍可達到可上市的水平,真的感到嘖嘖稱奇。對於產品成效,她大讚特讚:「身邊很多朋友亦有用過Erica旗下代理的產品,感覺非常好,而且真的見到有一定成效,例如皮膚敏感的事故亦不會出現,相比其他連鎖化妝品店舖賣的產品更有保障。」
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新股資訊
彌明生活百貨(08473)
上市日期●2018年2月12日
行業及業務性質●家庭及個人護理用品
主要股東●主席袁彌明(佔75%)
保薦人●金利豐財務顧問
上市方式和規模●國際配售+香港發售
招股價●0.22元至0.27元
預期市值●2.46億元至3.02億元
市盈率●約18.09倍至22.21倍(2016-2017年平均值)
買入策略●IPO期間:小注
- 開市後:有貨可留
抽股評級(5星為最高)●★★★