作者 : 阮靜瑤—茂宸證券經紀業務部市場營銷經理，主要負責中國、香港及美國股票、期貨以及結構性產品業務發展，曾任職大型金融機構投資銀行業務經理，熟悉投資分析和海內外資本市場運作。
淺談金、油、銅與宏觀經濟的關係
近期大宗商品價格波動，筆者今天想和大家以簡短的篇幅談談金、油、銅與宏觀經濟走勢的相關性。
作為商品界的老大哥原油，不單是交易量最大的大宗商品，同時它亦處於各產業鏈的上游，故價格變動牽引各類產品的生產及運輸成本。中國作為全球最大原油進口國及第二大消費國，去年12月內地通脹數據CPI和PPI均不及預期，油價早前大幅下滑是一大因素。
至於閃閃發亮的黃金，兼具商品、貨幣和金融三種屬性，以及抗通脹和避險二種功能。有人問，中美貿易戰早於去年3月就開始醞釀，但為何11月才「突然避險」，黃金急漲？主要因為美元是黃金一大「競爭對手」，當全球景氣不佳，惟美國能維持強勢，資金便流入美元資產，打壓金價。10月美股慘跌，加上多國央行持續沽美債囤積黃金，在美元資產不能獨善其身之時，就輪到黃金的價值發光發熱了。
最後說說最有學識的商品──銅博士。在判斷中國經濟動能增強或減弱時，銅是準確的參考指標。因中國銅消耗量佔接近全球產量的一半，用途包括基建設施、電信線路、房地產、飛機、汽車等，銅的需求可說是和經濟增長成正比。中國經濟數據回落令銅價承壓，早前更低見5,725美元，曾跌破去年8月低位5,773美元。雖上半年有近一萬億基建消息催谷，眼見銅價反彈力度亦相當有限，預期上半年較大槪率維持平穩向下走勢，銅價如是，中國經濟也如是。
