作者: Eddie
IPO舊年回顧與新年展望
新年快樂，恭喜發財，未知大家這個新年有沒有過得「豬圓玉潤」呢？
2018年香港股市恒指雖然高開低走，但是港交所重奪全球交易所IPO集資額冠軍，2018年全球集資額前五名的公司，香港佔了3家，包括中國鐵塔（588億港元）、小米集團（426億港元）以及美團點評（331億港元）——同股不同權架構公司赴港上市的政策落地，是成就港交所2018年的關鍵。
當然在全球股市整體氛圍低迷的背景之下，2018年香港的IPO公司集體面臨估值縮水上市、上市後股價破發等一系列問題。港交所CEO李小加特別於2018年12月末刊發網誌 ，和大家解釋破發的公司未必是「壞」公司。這其實是一個「估值」的問題，公司是「好」的，但是價格是「壞」的，那麼投資人也會吃虧。但是反過來，如果公司是「壞」的，是否就一定不能投資呢，那就仁者見仁，智者見智啦。但是筆者在前幾期著重介紹，聯交所已經做了不少工作促使上市公司有足夠的披露，究竟它是一個好蘋果還是爛蘋果。
然而IPO是一切投資的起點，IPO的價格更是。合理的定價也能反應一個市場是否成熟，普通投資人的利益是否得到保護。雖然和其他國際市場一樣，香港的新股發行一直都是市場化定價，新股的發行價格和交易價格是由買方和賣方共同博弈產生的。但是香港新股發行制度的某些安排賦予了上市公司比較強勢的話語權，例如針對散戶的公開認購定價機制、基石投資者安排等。據此，李小加也表示2019年港交所會進一步改革和完善新股發行機制，除了進一步調整有關上市流程或細則以吸引「新經濟」來香港上市以外，也會促進市場有效發揮價格發現功能，讓IPO定價更有效地反映市場供需。大家拭目以待吧。
有行家預測2019年香港IPO市場將繼續蓬勃發展，預計全年將有約200家企業於香港上市，其中包括一到兩家主機板重磅IPO，全年集資額將約為2000億左右——有大把投資機會。在此筆者祝大家發過豬頭。
