作者:《王道財經》由王冠一教授創辦，本著「授之以魚，不如授之以漁」的理念，追蹤重要市場資訊，並致力剖析環球財金大局，務求見微知著，捕捉市場先機。
年底衰退 杞人憂天
市場氣氛變幻莫測，去年大家仍相信美國聯儲局會全力加息，到了今年初，輿論已為之大變，局方於1月未有再加息，連帶今年餘下時間的加息次數也愈減愈少，有分析預計僅加一至兩次，部分悲觀言論預言加息周期已告一段落。更甚者，衰退將臨一說已甚囂塵上。
加息周期踏入尾聲，主因是美國的經濟動能逐漸轉弱，至於有可能出現衰退，又是否危言聳聽？不少權威經濟學者認為今年年底或明年很可能會步入衰退，差別只在2019抑或2020年。至於壓倒經濟的最後一根稻草，不少分析直指樓市，原因是加息周期令美國按揭成本上升，同時美國樓市正處高位，民眾愈來愈難負擔，需求減弱下，遂削減建築活動及投資，成為衰退之始。
除了樓市，中美貿易磨擦亦被認為是衰退元兇之一，皆因兩國爭拗不單令中國增長放緩，也為美國經濟帶來壓力。特朗普（Donald Trump）的貿易主張，表面上是為了保住美國人飯碗，但關稅提高也必會增加美國企業的成本及消費者負擔，甚至窒礙美國企業投資。事實上，最新出爐的美國12月零售銷售按月下跌1.2%，為2009年9月以來最大跌幅，即使是近年興起的郵購和電子商貿，銷售也下跌3.9%，是2008年11月以來最大跌幅。經濟數據放援，令態度一向強硬的特朗普也不得不軟化，同意將貿易談判死線延後60天。
眾說憂慮經濟衰退
市場上眾說紛紜，會否衰退、何時衰退還要拭目以待，但倘若成真，結果又有多嚴重？可以預計，今次損傷遠比不上2009年的金融海嘯。金融海嘯在全球捲起千堆浪，有兩大關鍵，一是美國次按爆煲令消費者大受打擊，二是影子銀行及衍生產品爆煲，產生連鎖效應，金融企業如骨牌倒下。如今美國樓價雖已攀過海嘯前的高位，但由於監管大大加強，「次按」問題不再成大患。其次，銀行的衍生產品市場萎縮，出現系統性金融風險的機會因而減低。
科網泡沫爆破和金融海嘯，相信不少投資者仍然歷歷在目，皆因這兩次熊市中，美股平均大跌四至五成。不過，回看過去九次衰退，美股的平均跌幅其實只有24%，其實並不如想像般嚴重。市場上瀰漫悲觀情緒，斬釘截鐵指出美國今年底會陷入衰退、股市山崩地裂等評論比比皆是，但權衡市場風險及歷史數字後，此等言論又會否顯得杞人憂天？
