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恒指或趨波動 港鐵長線潛力大
上周恒指曾升至最高29,241點，內地上證綜合指數亦一度突破3,100點，印證中港股市氣勢如虹。惟上周五（3月8日）受累歐洲下調經濟增長預測，令外圍股市波動，加上廣東證監表示關注場外配資情況，以及內地2月份貿易數據遠差於預期（以美元計出口按年回落20.7%；進口則下滑5.2%），都拖累兩地股市大幅回吐。以恒生指數計，最低曾跌至28,201點，略為下破250天移動平均線（當日為28,205點）。部分投資者擔心，近月的上升浪或已完結。
一如過去我們指出，受惠情緒好轉的第一階段「估值修復」或已接近完結，隨著投資者更注重經濟及企業盈利，港股將趨向反覆，近期的股市波動可算是預計之中。展望後市，光大新鴻基認為，由於上周五恒指收市成功回升至250天線以上（收報28,228點），而本周一（3月11日）港股接近以全日最高位收市，且一舉升破28,500點，周二（3月12日）上午曾進一步升至28,900點以上，成功收復10天及20天平均線（分別為28,758及28,634點）。考慮到恒指現水平再度顯著拋離250天線（現為28,194點），反映該平均線甚具支持力，就算27,800至28,200點仍有大量牛證，短線相信28,200點將有支持。
至於後市能否更上一層樓，升穿前高位的29,200點，則要視乎多項因素，包括港匯變化。若資金持續外流，恒指有機會再次受壓。另外，3月中下旬大量中資股將公布業績，料成為中線港股的主導因素。至於中美貿易，以及英國脫歐等因素，亦有機會為港股帶來波動。基於短線大市波幅或明顯上升，建議大家由行業，或個別股份入手。
港鐵業績增長質量高
今次的個股介紹是港鐵公司（00066），其已於上周公布2018年度業績，而總體表現較市場預期為佳，不明朗因素大減。與2017年度業績比較，在物業重估下行之下，來自基本業務的平穩增長更突顯其增長質量。
期內集團總體利潤按年下跌4.9%至160.08億元，若撇除物業重估影響，來自基本業務的利潤按年增長7.1%至112.63億元。值得留意的是，此增長是在內地物業發展收入按年減少近70億元基礎上取得，主因集團於2018年未有錄得如2017年來自深圳「天頌」物業發展項目的顯著收入。這就不難理解，市場為何對港鐵去年的業績感到超預期的原因。
我們進一步看到，集團在經常性業務發展上具有良性增長空間，其中，香港段高鐵開通後平均每日客運量達至5.3萬人次，帶動香港客運業務的總乘客量增長2.2%。同時，來自內地及國際的鐵路、物業租賃及管理的收入按年增長21.4%至208.77億元，主要受到深圳軌道四號線乘客量增加所帶動。對於未來展望，我們認為本港方面「沙中線」的開通仍具多項未明朗因素，而集團於內地杭州地鐵五號線、北京十六號線、將分別於是2019年年底、2021年通車。物業發展方面，集團預計未來12個月將提供包括「日出康城」在內的4,500個單位。
集團一年前公布2017年度業績時，我們給予45元目標價。在去年業績超出預期之下，集團未來一年股價有機會挑戰50元歷史高位。建議45元附近留意，止蝕40元。
