作者:光大新鴻基產品開發及零售研究部
外圍帶挈 港股造好 關注蒙牛
2月份港股大部份時間維持強勢，恒指先後突破28,000點及牛熊分界線。雖然指數於牛熊分界線附近，曾出現短暫回落，惟在外圍股市帶動下，恒指再度逼近29,000點。在市場對中美貿易談判漸趨樂觀下，大市交投亦轉活躍，港股主板成交近期維持在1,000億元附近。而內地股市氣氛更為熾熱，深滬兩市成交曾單日突破6,000億元人民幣，而兩融額度亦出現回升形態。
5G板塊繼續成為市場熱炒概念，包括中興通訊（0763）、長飛光纖光纜（6869）、中國鐵塔（0788）在內的多隻股份，成為資金追逐對象，股價亦出現凌厲升勢。受惠中港股市成交增加，中資券商股亦有表現，中信證券（6030）、海通證券（6837）、HTSC（6886）等均創超過半年新高。另一方面，匯控（0005）、恒生銀行（0011）拉開業績帷幕，其中匯控去年收入遜市場預期，業績後股價逆市下跌；而恒生業績則符市場預期，股價表現不俗。
大市逼近29,000點，之前的短暫回調對技術指標有所修復，加上內地股市一片熾熱，料短期仍對港股帶來支持。另一方面，大市在累計一定升幅之時，投資者在選取個股的時候，或可避免一些升幅過大的股份，例如蒙牛乳業（2319）。
內地經濟未來將加速向內需轉型，內需股前景可看好。早前國家發布中央一號文件，內容提到要實施奶業振興行動，升級改造中小奶牛飼養場，實施嬰幼兒配方奶粉，一眾乳業股應聲炒起。乳業股之中，我們尤看好蒙牛乳業，其走勢一向較同業穩定，即使去年港股經歷大跌市，此股仍錄得中單位數的升幅，反映股價具抗跌力，值得多加留意。
蒙牛、伊利同為內地乳業龍頭，兩者之間多年來存在競爭關係。當年牛根生從伊利離職後，創辨了今日的蒙牛，回看2008年，蒙牛的營業收入開始超越了伊利，但到了2011年，伊利又再次超越蒙牛，重奪乳業一哥的寶座。至今，伊利的業績表現仍在蒙牛之上。
面對同業的擠壓，蒙牛近年則不斷透過收購去壯大其業務。先是收購現代牧業（1117）拓展巴氏奶市場，其後收購中國聖牧（1432），涉足有機液奶產品，加強下游液態奶產業。此外，還收購了雅士利（1230），發展高端嬰幼兒奶粉業務；近年更跟中鼎聯合牧業合作，發力中小牧場。從以上的收購及合作計劃去看，蒙牛有稱霸內地乳業的野心。待旗下公司的業務發展成熟，蒙牛業績有望再超越伊利。
集團早前有人事變動，中糧集團總裁於旭波，接替馬建平擔任蒙牛主席，反映大股東中糧對蒙牛的業務越來越重視，對蒙牛發展前景實屬利好。建議25元買入，上望27.5元，穿23元止蝕。
