作者: 謝承志，證監會持牌人士，軟庫中華證券研究部副總裁。Facebook : ResearchAnalyst.StevenTse
中廣核礦業盡得天時利地
中國能源消費結構改革勢在必行，清潔能源消費未來將成為增長最快速的能源領域，而核電作為清潔能源之一，也一直受到市場的關注。中廣核礦業（01164.HK）是全球第三大核電集團中廣核集團上市子公司之一，亦是其旗下海外鈾資源開發的投、融資平台，以及港股上市産量最大的鈾業集團，主要業務從事核能企業使用的天然鈾資源開發與貿易。
根據第三方行業調查機構IAEA的報告顯示，中國是未來全球最大的核電裝機容量淨增長國家，估計在建項目多達11個，佔全球在建機組55台的20%，預期中國市場未來對天然鈾的需求將持續擴大。由於中國核電廠的建設主要由中廣核集團及中核集團負責，背靠中廣核集團的中廣核礦業可說盡得天時和地利。
2018年，中廣核礦業交出亮麗的業績，實現收入約3.62億元港元（下同），而純利約1.01億元，按年同比大幅增加95%，並同時計劃派發末期息0.5港仙，同比大升1.5倍。
目前中廣核礦業的資產，包括擁有兩個大型哈薩克鈾礦的謝公司49%股權及49%產品的包銷權，以及加拿大Fission公司19.9%的股權及其未來天然鈾產品20%的包銷權及額外15%的產品包銷選擇權。據了解，這兩家公司旗下的鈾礦均具成本低、品位高的特點。首先，位於哈薩克的鈾礦，簡稱為謝礦及伊礦。由於地質關係，這兩個礦均可採用原位池浸（ISL）技術，無需破碎岩石，自動化程度高，故生產成本能大幅降低。至於Fission公司旗下的Triple R鈾礦，則是全球埋藏最淺的待開發高品位鈾礦，鈾資源總量達54,085噸。基於淺層開發，預計日後的成本也會極具競爭力。
不過，更值得留意的是，公司今年初完成對中廣核國際銷售公司的併購。中廣核國際銷售的併購不但有利於公司打破過去主要靠內銷的狀況，未來在國際天然鈾銷售市場亦佔據舉足輕重的地位。據悉，中廣核國際銷售公司去年的銷售量遠遠大於中廣核礦業現有的貿易業務，約4倍以上。換言之，收購中廣核國際銷售後，中廣核礦業的未來天然鈾銷售收入有望大幅上升。
除了內生增長動力，公司亦有計劃於未來收購鈾礦。全球核電市場規模持續增加，而天然鈾的更換市場亦持續擴大，存量與增量規模同時保持增長，利好中廣核礦業的「錢」途。
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