作者:光大新鴻基產品開發及零售研究部，團隊由八名擁有豐富經驗的分析師組成，研究範疇涵蓋宏觀經濟、地區金融及行業發展；透過發掘市場上優秀的投資及理財產品，將市場走勢落實為投資主題。目標是在不同市況，協助投資者把握投資機會。
浦江國際受惠基建增加 毛利率具上升潛力
隨著中美貿易戰越演越烈，港股反覆下跌。恒指繼失守俗稱「牛熊分界線」的250天線支持位後，近日曾跌至27,105點，較4月中高位比較跌幅已超過3,000點。技術上，恒指14天相對強弱指數（RSI） 出現嚴重超賣的現象，不排除後市將出現反彈。只是礙於部分權重股走勢甚差，例如股王騰訊控股（00700）績後表現持續疲弱，料恒指短期反彈的空間不會太多，5月22日遺留下來的下跌裂口約27,640點水平具一定的阻力。
進一步而言，中美貿易談判前景仍未明朗，反彈過後亦有機會延續反覆尋底的格局。走勢上，基於恒指已跌破27,400點的支持，意味整個升浪（由去年10月底低位24,540點升至今年4月中高位30,280點的一半已蒸發。按黃金比率計算，下個較大的支持位則在整個升浪的61.8%即26,733點。
現時股市並未回穩，選股當然首重盈利及估值等基本因素良好的股份，而公司所處行業亦為重點。若行業與貿易及半導體關係較大，短期或會受較大影響。反觀，部分受惠政策，或業務較穩定的行業，則有機會吸引資金流入。基於以上觀點，今次個股方面，我們會介紹半新股浦江國際（02060），讓投資者了解更多股份，以擴大選股範圍。
浦江國際海外業務表現亮麗
集團剛於周二（28日）正式上市。集團主要生產橋樑纜索及預應力材料（收入佔比約為33%及67%）。集團為內地建造特大橋所用纜索的最大供應商（自1991年至2017年，為中國建造的35.1%特大橋供應纜索），並曾參與全球，包括美國、土耳其、印度及南韓逾800個項目的建造，例如是建成後將成為世界上最大懸索橋的土耳其恰納卡萊1915大橋。預應力材料方面，集團亦為內地最大的製造商之一，排名第三。
隨著十三五規劃，以及「一帶一路」計劃的推進及落實，預期中國的基礎設施建設，尤其是西部地區的建設將獲投放大量資源，可望為集團帶來更多商機。估計於2018年至2022年間，特大橋的數目的複合年增長率達20.8%，有利集團業務擴展。除新橋外，基於中國多數大橋於1990年代修建，現時已進入或已處於需更換橋樑纜索的階段，預示往後橋樑纜索的更換及維護需求將增加。
集團應佔溢利由2016年的5,840萬元人民幣，增加至2018年的1.16億元人民幣。展望未來，集團一方面受惠業務擴展而增加收入，毛利率亦有望進一步提升。主要原因是基於纜索業務的毛利率較高，去年為36.8%（同期預應力材料則為15.7%），隨著前者的收入佔比增加，將有利推升毛利率，以及整體盈利，前景值得留意。
事實上，是次上市吸引多間基石投資者入股，包括太平洋資產管理、上海汽車、上海實業、上海建工集團及上海普陀科技投資。管理層長示，上市前與相關投資者有不同程度合作，未來合作機會有望進一步增加。唯一要留意的是，作為半新股，投資者或需更多時間認識及了解集團，加上現時市值偏小，有機會影響短期股價表現。
