作者:劉宇亮 (Jeff)， 鼎展證券硏究部高級分析師。擁有股壇實戰經驗超過10年，擅長研究圖表走勢，配合獨特的技術分析指標，融合環球市況基本因素，能精準預測大市走勢及捕捉最佳投資良機。
從啤打系數發掘 制定炒股策略
在金融學上，股票風險可分為系統性風險和特定風險。系統性風險源於有關市場的經濟、政治等因素，與整體股市有關。而特定風險視乎個別公司的盈利前景及財務狀況等因素。「啤打系數」（Beta）就是透過公式去計算衡量個股與於整體大市價格波動情況。如數值等如「1」表示與大市同步；小於「1」代表比大市波動愈小；越接近「0」代表越低系統風險，相反亦然；大過「1」表示股價比大市更為波動。
而在貿易戰陰霾下，政策性風險增加，系統性風險亦相對上升。從今年的五窮月，筆者從大型藍籌股的「啤打系數」中發現了教材式的現象。藍籌當中舜宇光學科技（02382）的Beta值為最高，達2.115，在5月的跌勢亦是最多；而融創中國（01918）的Beta值為次高，在5月的跌勢亦是次多。此情況實屬合理，皆因貿易戰風眼在智能手機及人民幣匯率上，這對手機鏡頭和內房股影響最深。
利用Beta值選股
至於一系列低Beta值的股份，如香港中華媒氣（00003）、港鐵（00066）、領展（00823），在恒指期內下跌2,290點下，逆市造好分別上升4.6%、5.2%。資金的流向，從板塊輪動（Sector Rotation）中可看出由高Beta流到低Beta值十分明顯，顯示避險情緒升溫。投資者要注意，雖在逆市下一眾低風險股票受追捧，但不要盲目地只投資在低Beta值的股票上。因如未來大市反撲，市況轉為向好，高Beta跑贏大市的機會就相對地高，該時就應將資金轉守為攻，以爭取更理想回報。
