作者:劉宇亮 (Jeff)， 鼎展證券硏究部高級分析師。擁有股壇實戰經驗超過10年，擅長研究圖表走勢，配合獨特的技術分析指標，融合環球市況基本因素，能精準預測大市走勢及捕捉最佳投資良機。
美股港股「五窮月」應驗 六月注意兩大轉捩點
今年「五窮月」之險在美股及港股均應驗，美股三大指數創10年來最大5月跌幅，納指、道指及標普分別下挫7.93%、6.69%及6.58%。道指連跌6周、標指納指亦連跌4周，美股三大指數均呈現雙頂甚至三頂的形態。
據聯邦基金利率期貨資料，今年9月美國減息機會超過一半，12月減息機會率接近90%（如圖），今年內很大機會會減息。此外，上周聯儲局副主席兼理事克拉里達於紐約發表講話，稱聯儲局理解美國經濟前景潛在風險，若下行風險遞增，有機會成為聯儲局減息及採取寬鬆貨幣政策的原因，不排除美國有機會減息。摩根大通和巴克萊前日亦同時預測美國今年內將減息兩次。現時美國債息三個月、六個月、一年均和10年息率倒掛；10年期國債孳息周一跌穿2.1厘，為21個月新低。資金明顯流入避限資產，黃金升逾三個月以來最高，紐約8月期金突破1,300美元關口，日圓揚升至近六個月高。
美國總統特朗普（Donald Trump）宣布6月10日起，要對所有墨西哥進口美國商品加徵5%關稅，每月再上漲5%直至墨西哥解決非法移民問題。以及本周三（6月5日）起把印度剔出普遍優惠制待遇名單，印度出口到美國貨品將不再享受免稅優惠。國際貿易糾紛令市場對全球經濟放緩及石油需求下跌的憂慮加劇，油價急跌。紐約期油上周急跌至每桶53美元水平。
中美經濟數據仍弱
中美經貿關係在5月突然轉差，恒指5月累跌2,798點，跌幅達9.4%，成歷史上跌幅最大的「五窮月」。商務部副部長王受文表示，美方多次出爾反爾、得寸進尺，堅持在協議中寫入涉及中國主權的內容等行為，令雙方談判嚴重受挫，強調美方的施壓絕無可能逼中國作出讓步。上周人民日報對美國發出最強烈的警告：勿謂言之不預。此話在中國外交中具有特定含義，意味着最嚴厲警告和準備「開戰」。連同今次是去年中美貿易戰以來，第二次以白皮書表達中方立場，向外界傳遞堅決捍衛國家及人民利益的決心。
最新數據顯示，中國5月財新製造業PMI為50.2，較預期50稍高，與4月的50.2持平；而美國5月Markit製造業採購經理指數PMI終值跌至50.5，遠低於4月終值的52.6，創2009年9月以來最低。中國PMI按月持平，而美國PMI卻低走，可見貿易戰對美國構成之負面影響。
觀望G20峰會提振港股
筆者認為影響港股6月走勢有兩大重要轉捩點。（一）美國會否對餘下3000億中國進口貨品加徵25關稅%，美國將於6月中旬就建議舉行聽證會，到時將會有表決，這將關乎人民幣匯率會否跌破7算起關鍵作用，而中國已表明以反制措施制衡。（二）中美兩國元首會否順利在6月底在日本舉行的G20峰會上舉行習特會2.0成疑。尤記得上年市況持續不佳，大市在10月底24,540見底，在11月反彈了逾2,700點，催化劑正正就是上年11月底在阿根廷舉行的G20，市場憧憬習近平和特朗普在中美貿易戰開打後第一次會面，結果雙方在會面後達成三個月停火令協議。
技術上本周恒指14天RSI跌至25.62，為上年大市見底後首次跌穿30水平，表示正在超賣範圍。如以黃金比率計，大市由去年10月起至今年5月初累升5,740點，而黃金比率0.618倍，即26,732點會成下個重要關口，反彈目標為10天線27,200點，如跌穿的話本周低位將見26,000點。
