新經濟股來港上市 寶藏此中尋
林嘉麒：宏滙資產管理董事及策略總監。從事金融業超過10年，為國際認可理財策劃師CFPcm，曾參與國際投資項目策劃、基金管理、個人財務策劃等工作。
港股過去一周大起大跌，連日來受經濟數據、本港政治局勢、儲局減息預期、大型新股籌備上市等多項因素左右恒指上落，同時資金流的走勢似乎也一直在反映。港匯重上7.83水平，一個月銀行同業拆息（「1M HIBOR」）再創2008年10月以來新高，三個月拆息更與倫敦銀行同業拆息形成倒掛，短期港元資金緊張成既定事實。銀根抽緊，投資者自然從股市提款，如此這般大市可以連止跌都有困難。不過觀乎1M HIBOR的變化，由前日升28bp到昨日只升20bp，3M HIBOR的升幅亦由前日21bp下跌到17bp，升幅明顯較此前放緩。本周美聯儲議息在即，儘管淡友中線看淡，短線也會收收手。交易商預期本周只有兩成多機會減息。而《彭博》利率期貨顯示，市場料聯儲局今年減息3次，分別在7月、9月及12月出手。市場估計，聯儲局在7月出手機率達86%，9月再減息的機率為73%，而12月再減息機率為58%。恒指短線有條件反彈，惟升幅不過太多，28000點阻力明顯。
生物科技股可作長線投資
市況未見樂觀，惟個別板塊仍可留意作長線部署。自去年香港實施上市新規，已吸引不少新經濟公司來港上市。合共40家新經濟公司發行新股，融資1,504億元，佔同期香港新股市場集資額的一半以上。其中，有採用非傳統股權架構的科網公司，也有尚未錄得收入的生物科技公司。前者以較高估值上市，惟上市後業績表現欠佳，股價表現因此也令投資者失望；後者估值上同樣較高，惟部份公司擁有獨特的生物科技技術，有些上市前更接近商業化階段，因此較受投資者歡迎。
香港已成為全球第二大生物科技上市中心，共有9家生物科技公司發行，另有10多家生物科技公司已遞交新股上市申請，當中包括內地及海外公司，可見香港資本市場的吸引力。市傳不少生物科技公司計劃於今年到香港上市，或已提交IPO申請，包括：和黃中國、華檢醫療、康蒂尼藥業、東曜藥業- B、翰森製藥、Ascentage Pharma Group -B等。投資者不妨在淡市時於其中尋寶。事實上，近期新股有得炒，翰森製藥（03692）已炒起氣氛。
和黃中國 實力雄厚
其中，有傳和黃中國快將於上板上市，實力可看高一線。首先，公司擁有實力雄厚的股東，可確保持久研發資源的支持。比較今年上市的藥股，公司已有推出市場的標靶藥，到了盈利的「起步點」。另外，旗下用於治療結直腸癌的新藥，是公司自主研發的癌症新藥並獲國內無條件批准上市，這在國內是首例，足證公司的研發實力（其他國內企業曾購入國外研發的新藥，再在國內進行開發，或未經第三階段臨床試驗而獲得有條件的加速審批）。再者，和黃中國另有8種進入臨床測試階段的藥物；研發團隊有超過420人。其中，Project Origin的高級管理人員具有豐富的行業經驗，有幾位曾在輝瑞（Pfizer）、賽諾菲（Sanofi）、禮來（Eli Lilly）等知名藥廠任職。假若公司在短期內公布上市計劃的話，不妨多加留意。
李慧芬：高寶集團證券執行董事
中美貿易戰未有解決迹象，美國政府更加強打壓中國企業。
《彭博通訊社》消息指，中國電商巨擘阿里巴巴擬來本港作第二上市，保留同股不同權，集資200億美元，並指最快於未來數周向聯交所提交上市申請；基於阿里巴巴現金充裕，倘若公司決定來香港作第二上市，估計主要考慮在如何於增強股東價值。
倘若落實，將是繼農業銀行（01288.HK）、工商銀行（01398.HK）及友邦保險（01299.HK）之後，本港歷來第四大集資新股。阿里巴巴將成為2010年以來本港最大宗上市案，強化本港作為中國科技公司上市的地位，同時提升阿里巴巴的現金水平。
基於更多中國投資者可透過本港市場參與買賣阿里的股票，相信或可改善市場對阿里巴巴的估值水平，因投資者對阿里巴巴的業務更為熟悉。
料增港股日均成交額 港交所得益
對港交所（00388.HK）而言，更別具意義，由於阿里巴巴市值達4,160億美元，屬全界最大型企業之一，加上阿里巴巴在美國成交暢旺，日均成交近30億美元，其在本港上市將可提高港股的日均成交額。而且阿里巴巴或可起帶頭作用，鼓勵更多在美國上市的中概股來港第二上市。若以目前ADR形式回歸本港作第二上市，相關公司現時市值約3,500億美元。
假設本港市場對阿里巴巴的股票熱衷程度與騰訊（00700.HK）相若，按騰訊現時的日均成交量佔總數約10%至15%估算，料阿里巴巴亦有望為港股的日均成交額增加10%至15%，預料可提高港交所的收入，或可為港交所的每股純利帶來中單位數增益。
阿里巴巴回歸港股
阿里巴巴與港股淵源深厚，2007年公司將B2B業務在香港上市，經歷短暫蜜月期，因2008年金融海嘯爆發、公司重心轉往B2C，以及經營醜聞等原因，股價受挫，阿里最終在2012年決私有化下市。但在2014年，阿里再考慮合併多數事業體上市，當時港交所堅不批准「同股不同權」，最終讓阿里巴巴同年9月改赴紐交所上市，每股發行價68美元，集資總額逾200億美元，是歷來在美國集資最多的新股。
阿里巴巴上市後受到美股投資人追捧，2018年6月曾創下歷史高點的211美元，是發行價68美元的三倍。近期隨著中美貿易摩擦等因素影響，阿里股價從5月初的190美元高點一路走跌，但近日顯現在160.04美元打底。
港交所行政總裁李小加去年底接受內地媒體訪問時曾說，「阿里百分之百會回來，只是時間長短問題。」今年5月他與傳媒會面時，進一步解釋，之所以對阿里回歸有信心，是因為「中國人都是出門要回家的，哪有說出門了不回家的？ 只是說家裏面有好幾幢房子，選擇住在哪邊，是住在香港這個家裏，還是住在上海的家裏，還是去深圳的家裏而已。反正都得回家！」
憑此消息，港交所股價獲買盤支撐，現時較強支持位在257元，向上可望測試282元阻力。
