作者:方澤翹，國農證券投資經理。畢業於澳洲莫納什大學，主修金融及投資。方先生對股票投資具多年經驗，擅長以基本分析為基礎，配合深入淺出的技術分析捕捉交易機遇。曾於不同行業任職管理人員，對板塊活動及市場行為有透徹了解。現每月主講各投資講座、接受知名媒體訪問，並為國農證券編寫股市評論及為《炒股幫》和《經濟通》每周撰文。
錦欣業務獨特 股價有力再上
美國聯儲局議息會議一如市場預期，維持利率不變，但最新利率點陣圖顯示17名委員中，有7人認為今年可能減息0.5厘，市場解讀會後公布的議息聲明為準備減息鋪路。消息刺激美股連升3日，標普500指數更創歷史新高。
除了美國聯儲局偏「鴿」作風，歐洲央行行長德拉吉放風暗示減息或重新啟動量化寬鬆政策，為拯救歐洲經濟作準備，環球經濟下行料令更多國家加入「減息」大軍。美國長、中及短債息持續回落，美國10年期國債收益率曾接近2厘，逾兩年來首次。最新利率期貨數據顯示下次在7月底議息減息預期的機會率接近100%，今年可能減兩次息。
美PMI遜預期 觀望G20會議
美國上周公布6月份Markit製造業採購經理指數（PMI）初值為50.1，低過市場預期的50.4，並創近10年新低。6月美國服務業採購經理指數初值跌至50.7，也低過市場預期並創2016年2月後新低。這樣看來美國經濟受貿易戰影響逐漸浮現，大部分製造業未如美國總統所料，生產線由中國遷回美國，而是選擇其他國家繼續生產，短期之內經營成本無可避免上升。
下周日本將舉行G20會議，美國總統特朗普（Donald Trump）和國家主席習近平確認會進行一場會談，不排除就剩餘價值3,000億美元中國貨品延長關稅實施期限，再一次鋪路給兩國代表繼續磋商，但已實施的關稅相信難短時間內撤回。即使如此，兩國貿易戰情緒趨和對整體大市來說是利好，恒指短時間內可企穩28,000點的水平，除非G20「習特會」會談出現重大差池。保守投資者可先觀望G20的消息，才作中長線部署。
錦欣業務獨特 短期有炒作
近月醫療行藥新股即使在大市波動時，首日仍有不錯的表現，部分一手門檻超過2萬元。即將上市新股錦欣生殖（01951）抽一手亦需17,252元，高入場費不排除令部分散戶放棄，貨源較集中易炒作。
錦欣生殖在中國和美國提供輔助生殖服務，主要為患者提供兩種治療方案，包括人工授精（AI）和IVF技術。根據弗若斯特沙利文報告，不孕症在全球越來越普遍，但現時輔助生殖服務普及率較低，長遠市場蘊藏巨大潛力。集團在國內和美國西部地區擁有及經營多間醫院，有能力向多元客戶提供高品質輔助生殖服務。
集團的主要收入來自輔助生殖業務，佔總收益約86.9%，去年的收益分別為8.01億元人民幣，增長51.6%。受惠輔助生殖服務需求上升帶動，去年整體純利上升68.7%至1.67億元人民幣，經調整純利率維持在27.1%。去年股本回報率下跌至4.7%，主要因收購Willsun BVI和重組發行股份，令權益總額大幅增加，今年股東回報率可望大幅提升。
錦欣生殖上市集資約28.1億元，公開發售錄得超購99.26倍，主要用作拓展及升級中國醫療網絡，以及收購其他省份生殖醫療機構和服務鏈。若今年盈利保持在六成以上增長，預測市盈率約53倍。市場可給予較高的估值，因錦欣在中國輔助生殖服務市場份額排名第三，第一和第二由國營企業持有，行業擁有高入埸門檻。投資者不妨待上市後表現，伺機吸納，止蝕於買入價之下的5%。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
