戰後餘生 港股必勝
經過G20高峰會兩國元首會吾後，中美貿易戰得以緩和，起碼雙方已停止向對方加徵關稅，華為亦得到放生，致令7月4日恒指成功衝上29,007點。貿戰好消息盡出之後是獲利盤湧現，加上美國上月非農業新增職位遠勝預期，促使投資者預期聯儲局大幅減息機會下降，致令恒指周二（7月9日）要跌215點至28,116點收報，失守50天線。
其實貿戰由開始至今已整整一年，配合封面主題港股已踏入「後貿易戰時代」，即恒指跌又跌過了，反彈嗎又從6月4日見過的低位26,671點拾級而上，直至上述提到的29,007點方休。眼下這次回吐要落到幾深？之後能否如願彈起？可以彈到邊？自然都是萬千幫眾都會關心的問題。
考慮到貿易戰期間，港股走勢遠遠落後美股與A股，按比例計當下恒指應該在「3」字頭才是。雖則本幫仍睇好後市，但現時回吐幅度有機會下試250天線（27,500點），與6月4日收市形成一個「高低腳」的雙底，恒指才有力拗腰而上。
撰文：炒股幫特約記者
由一年前7月6日說起，美國在當地時間凌晨開始對340億美元中國進口商品徵收25%關稅，中國同日向相同規模美國商品徵收25%進口關稅，中美貿易戰正式開打，期間雙方拳來腳往，華為成為磨心。有指到了戰事末段，香港更因修訂逃犯條例牽涉其中，成為雙方暗自討價還價的對象。現時香港每隔一段時間就會有大型遊行活動，《炒股幫》只是一本財經雜誌，並不打算評論箇中種種，惟社會上不愉快的情緒將會打擊投資氣氛，人心不穩哪有心情去投資，假如再沒有渠道宣泄，大市下滑是必然的事。因為香港的定位是國際金融中心，自由貿易港，是一個賺錢的對外開放型城市，全中國都找不到與香港相似的地方。不過，有些人認為香港要與中國完全一樣，愈少不同就愈好，有些人就認為香港在基本法一國兩制的情況下，要有自己的特色，這就是箇中分岐。
落表：港股跑輸美股A股要追落後
時間上即剛過去的周末（7月6日），即為中美貿易戰正式開打一周年，香港恒生指數期間累升592點或2.1%，相反，內地滬綜指及美國道指則雙雙升逾一成。展望後市，本幫認為港股要追回失地，恒指已在6月4日見了底，這正如中國在某年的同一日經濟也見了底一樣，下半年最高可見31,000點，但要上破去年1月29日見過的33,484點歷史新高，則要寄望2020年了。
愈動盪升得愈快樂
本幫「行運社長」劉東霖對當前港股走勢有獨特見解，認為香港回歸以來總共發生過三次波瀾壯闊的社會行動，之後的股市都會大升。第一次是2003年七‧一大遊行反抗23條立法，以2003年7月2日收市價9,602點計，一條氣升至2008年5月2日26,241點收市方休，整整五年的大牛市。不過這一次夾雜「沙士」疫症因素，政府放寬自由行擺明車馬救市，既是為了穩定民心救市，也可以是為了拯救疫症後疲倦的經濟而救市，總之一為神功二為弟子，相得益彰就是。
然後是2014年那次「雨傘運動」，與及2016年的大年初一的「魚旦革命」，分別開展了2015年的港股大時代，以及由2016年至18年間的大升市，期間更創下歷史新高。對於箇中原因，劉東霖指出，他在上周六（7月6日）在本幫與Conrad Investment Services合作的投資高峰會上已介紹過，不欲多講了，有興趣可以翻看之後推出的錄影片段。「最主要是我前前後後吃了三次政治飯局，自己也不明白為何可以身處其中，席上聽到不少政策與方針，明白到這絕對不是一般市民可以接觸到的……未幾個市真的大升起來。」
暫時未能肯定社會運動到最後階段，是否都一定由政府出錢埋單，但寄語讀者可留意近期會有甚麽利好政策出台，例如內地4月起已落實減稅政策，合共達2萬億人民幣，另外包括減稅降費、出台穩住汽車、家電消費政策、頒布A股市場回購細則、降準等全方位刺激經濟等，這都有利企業盈利增長。至於中國經濟結構，正由製造業向服務業轉型，內需市場龐大絕對是誘因，這都有望可加強與美國進行貿易及高科技角力的承受能力，市場亦預期今年全年中國經濟增長將保持6.5%，對中港股市何嘗不是利好因素。另外，踏入第三季將會是發放半年業績的高峰期，騰訊（00700）、中移（00941）、友邦（001299）、滙控（00005）自然舉足輕重，而內銀與內險板塊亦是焦點所在。
謹記現時貿易戰仍未定性，幾已肯定兩國談判進程一定會非常反覆，若最終能達成協議，而不是目前的說法，加上環球央行「放水」下，相關資金一定會重新流入股市；相反若談判破裂，恒指再度考驗26,000點也是可能的事。當然談判破裂是最差的情況，某程度上香港也捲入了是次貿易戰旋渦之中。例如在「反送中」遊行最激烈的時候，美國兩黨議員便嘗試重新提出《香港人權及民主法案》。該法案設置的目的，是對涉及鎮壓香港民主的香港或中國內地的政府官員，設立懲罰機制，包括禁止涉事官員入境美國及凍結其在美資產。暫時仍難料貿易戰最終結果如何，惟兩國在意識形態上都有一定程度讓步，例如中國或會購買更多美國貨，特別是農產品，以及更加開放市場；美國則會讓中國科技公司購買不太敏感的高科技產品，從而雙方都可以各自從談判中。至於較佳的結果，則是雙方都會撤銷某些關稅。
一年戰爭 兩敗俱傷
那麼打了一年貿易戰，兩國傷亡情況又怎樣呢？根據美國國際貿易委員會等數據，調查了今年與上年同期的變化情況，結果顯示中國對美國出口額合計減少約180億美元，減幅約為14%，佔對美總出口額的3%左右。其中，積體電路和機械産品零部件等産品的出口下滑甚為明顯。美國對華出口額減少金額更多，達約230億美元，當中大豆等農産品急劇減少，石油産品和液化天然氣（LNG）也大幅萎縮。整體減幅高達約38%。相當於對華總出口額的15%左右。以出口金額計，美國受到的負面影響比中國更大。
若問有哪些「魚人」得利？則可能是越南、台灣、孟加拉與韓國，目前已有媒體封他們為貿易戰四大贏家。有報道指貿易戰之下美國人已大幅減少購買中國商品，轉而購買亞洲其它地區生產的商品，藉此避免關稅加增。以美國2019年首5個月為例，美國從中國進口的商品較2018年同期減少了12%。相較之下，美國從越南、中國台灣、孟加拉和韓國進口的商品，較2018年同期分别增加了36%、23%、14%和12%。美國對中國施加的關稅，亦令後者制造的行李箱、棒球帽、手袋等生活消費品變得相對昂貴，其中成本升幅較大的有機械零件，洗碗機、洗衣機和淨水器都是重災區。
拒絕被上色 香港要回復本色
總的來說貿易戰非但未撤回，更不排除有復燃的機會，何況香港仍處動盪時刻，港股落一落再上比較好。以7月4日見過的高位29,007點計算，低位則是7月9日的28,080點，暫時月內波幅927點。根據最近十年統計，7月份恒指波幅普遍有1,600點，如果要滿足這個波幅要求，即上述28,080點已是本月低位，向上爆2,000點便是29,680點；同理29,007點跌1,600點就是27,427點。
最後要留意成交額，如大市欲出現更高指數，首要條件就是成交配合。因為任何衝上去的目標定必為5月6日所遺留下之中型下降裂口，介乎29,678點至29,480點，闊198點。如能修補此下降裂口，今年4月15日之高位30,280點將會是首輪目標。然而要修補這個裂口，則每日平均成交都至少要有1,000億元方可成事。
現時香港仿佛一個褪了色的孤島，有兩個大國似在為她努力上色……
