作者:張嘉奇，鼎成證券分析員，早年修讀新聞及傳播學系，其後獲得金融學碩士（投資管理）及企業金融學碩士學位，曾於財經新聞通訊社任職多年，現時主要負責撰寫上巿公司分析報告。
大家樂長線可吼
大家樂（00341）為香港主要的快餐及飲食店品牌之一，在中港均設有分店，旗下擁有多個中西式休閒餐飲品牌。集團截至2019年3月底止，全年錄得收入84.94億元，按年上升0.8%，毛利率按年上升1個百分點至13.4%，帶動純利達5.9億元，按年上升28.9%。集團的主要業務為在港的快餐店，貢獻總收入的73.8%。
集團以多個品牌策略營運休閒餐飲業務，當中包括意粉屋等品牌吸引年輕客源，亦有傳統中式餐飲米線陣等。多品牌有效吸納不同層面的消費巿場，有利集團迎合巿場口味變化，吸納多變的客源。
大家樂力擴大灣區門店
另一方面，集團的中國業務亦成為另一個收入增長動力，目前亦已在中國大灣區的主要城巿開設分店。截至今年3月底止，大家樂在中國營運107間店舖，較上財政年度增設16間新店，令期內中國業務收入按年增長7%。與此同時，集團旗下的大家樂中國，剛於上周與內地八大地產商簽署合作協議，加快中國的開店計劃，特別是鄰近的廣州和深圳兩個城市。集團計劃將投放更多資源於大灣區的一線城巿，可預期受惠區內人均收入增加，帶動集團在該區的收入增長。
為順應近年中國普及的外賣文化，大家樂已開發「虛擬門店」等新平台，積極拓展線上營銷線下外送（O2O）業務。顧客透過騰訊（00700）微信向大家樂網上訂餐，再由京東負責物流，拓展外送業務。大家樂內地業務增長迅速，隨著大灣區城市經濟增長，對有信譽的香港品牌、優質的餐飲服務，需求將日益增加，可成為未來收入增長動力。
集團現時最大的支出為員工開支，佔總開支約34.2%，但近年引入自動餐飲售賣機等措施，均有助抵消部分人工上漲壓力，令上年度員工開支只按年增加1.3%，低於前兩個財政年度的7.8%及13.6%升幅。
大家樂（執筆時報25.35元）之現價巿盈率約25倍，雖然較同業大快活（00052）的19倍為高，但大家樂較早開拓內地業務，盈利增長潛力可看高一綫。大家樂股價近日急升創上巿新高，建議可待稍回至23.5元收集，作中長線持有。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
