作者:方澤翹，國農證券投資經理。畢業於澳洲莫納什大學，主修金融及投資。方先生對股票投資具多年經驗，擅長以基本分析為基礎，配合深入淺出的技術分析捕捉交易機遇。曾於不同行業任職管理人員，對板塊活動及市場行為有透徹了解。現每月主講各投資講座、接受知名媒體訪問，並為國農證券編寫股市評論及為《炒股幫》和《經濟通》每周撰文。
興發鋁業可候回調吸納
歐洲央行上周公布議息結果，一如預期維持利率不變，更稱2020年上半年前，利率水平將處於目前或更低水平，口氣偏「鴿」。美國亦預計在本月尾減息，料會減四分之一厘息。市場上已消化各國減息的憧憬，個別板塊率先公佈半年盈利預測，內險中國人壽（02628）及新華保險（01336）率先發盈喜，盈利超預期，料有一波上升空間。內地科創板25家企業首周平均漲幅達到140%，短期科創板市場仍會保持活躍，但首批25隻股票已實行20%漲跌幅限制，炒作波幅空間大幅減少。
興發鋁業未受外圍影響
外圍方面，英國新任首相為約翰遜（Boris Johnson），其處事風格與美國總統特朗普有幾分相似，同時對脫歐立場強硬，曾提出以拒絕支付390億英鎊的「分手費」作為籌碼，要脅歐盟給予較好的脫歐條件，目前離脫歐只剩下3個月時限，市場認為英國「硬脫歐」風險升溫，但早前已多次要求延長脫歐時限，今年料不會例外，暫時風險仍受控。中美兩國重啟談判，有報導指美國貿易代表萊特希澤（Robert Lighthizer）等代表會於29日到上海與中國官員會面。消息利好科技及進出口類板塊，預計雙方短期會寬免兩國部份產品進出口關稅，或會帶來一番炒作。
中國經濟有下行迹象，第二季GDP從上季的6.4%放緩至6.2%，創下1992年以來最低增速，雖符合市場預期，但全球面對經濟下行，中國未來兩季數據或會更差，相信中央政府會落實更多措施刺激製造業和房地產行業，對工業材料的需求料有所上升，興發鋁業（00098）生產建築及工業鋁型材，為中國最大的地鐵機車導電鋁型材供應商，可望成為受惠企業之一。
增基建投資 興發鋁業受惠
集團去年收入增加37.1%至約99.25億元人民幣，受惠銷量上升31.9%至51.8萬噸，純利增長29.4%至4.95億元人民幣。集團近年積極開發地產企業渠道，以集採模式與浙江省、廣東省和江蘇省一帶的大型地產商合作，開拓建築鋁模板市場，大幅提升建築鋁型材產品的銷量。興發鋁業在海外市場拓展維持穩定增長，越南市場率先成功開拓，未來會拓展至新加坡、印尼、泰國、柬埔寨和緬甸等地區，料能在東南亞市場佔一席位。
中國需在下半年加大基建投資以保經濟，城鎮化的建設能長遠帶動建築鋁型材市場的需求，但製造業仍面臨委縮，製造業PMI多次遜預期，料待中美貿易戰協議真正落實，國內製造業才回復信心，從而帶動集團工業鋁型材的需求，目前此業務收入佔比約23.4%，影響仍有限，料建築鋁型材收入可抵銷其下跌空間。
早前集團香港廣新鋁業提出的收購要約，最終未獲得50%或以上的投票權令收購未能通過，當時每股要約價為5.6元，較停牌前收市價5.44元，溢價約2.94%，顯示集團的內在股價至少值5.6元以上。以現價7.6元（7月30日收市價），集團已錄得不錯的升幅，但預測市盈率僅5.7倍，估值仍是很便宜，投資者可待股價回吐時作出吸納，作中長線的投資。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
