作者: 青石證券特約投顧何夕，所載之內容乃根據市場公開之數據源編制，惟本公司並不就此等內容之準確性、完整性及正確性作出明示或默示之保證，亦不構成交易建議。
反彈已至尾聲 下行風險仍在
最近內地政府推出了一系列改革政策，如支持深圳設立「中國特色社會主義先行示範區」，又在上海市實施新片區。加上人行公布1年期貸款市場報價利率（LPR），希望幫助企業降低企業融資成本。這一系列的舉動被視為幫助改善企業盈利的措施，令內地股市表現強勁，深圳及上海不少相關概念股票漲停。我曾經在上一篇文章提及，臨近建國70周年，中央應會推出一些穩定股市的措施，以免國慶的時候適逢股市大瀉，影響這個重要節日的情緒。但其實這些措施皆為比較長遠的政策，短期內未必令企業的基本面改善，投資者不用過分憧憬。
至於香港方面，港股在8月曾跌近2,900點，由月初高位的27,800點跌穿25,000點。受到內地股市利好消息帶動，港股連續4日上升。惟昨日港股乏上升動力，收市終止四連升，微跌60點。值得一提的是，至8月15日起，港股於4日內高低位差距近1,500點，恒指在周一（8月19日）更反彈逾500點，是8月以來一次較為明顯的反彈。四日內彈近1,500點，是一個相對急的反彈，以8月跌幅的3,000點計，反彈幅度已達一半。我認為這次反彈應到尾聲，因為港股估值雖為偏低的水平，市帳率約為1.1倍，但整體而言，下行風險仍在，基本面並沒有太大的改變，這次應只是短暫的反彈。
至於資金方面，8月頭香港政局動盪，股市屢屢下挫，但南向資金卻愈跌愈買，南向資金在8月累計淨流入394億元，佔全年約三成。資金的流入量規模更有上升的趨勢。當然，就算南向資金流入量增加，也只是佔市場交易量低於百分之十，未來的趨勢有待觀察。整體而言，我上文曾提及的基本面因素如貿易戰，內地經濟下行風險以及香港的政局等因素現時未有太大的變化，我仍對中國及香港未來一兩年年的表現不太樂觀。
