作者：張智威—信誠證券有限公司 聯席董事
百威IPO孖展成本降六成
恒指今早高開66點，報26,820點，投資者憂慮本港經濟在第三季可能出現負增長，大市開市後掉頭下跌，午後更曾下跌381點，低見26,372點，尾市跌幅收窄，恒指收報26,468點，跌285點或1.07%，國企指數收報10,385點，跌93點或0.89%，大市全日成交706億元。聯儲局一如預期再減息四分一厘，市場擔心淨息差收窄，金融股今日領跌大市，友邦(1299)挫3%，收報76.5元，為全日表現最差藍籌；渣打(2888)跌0.5%，收報67.15；滙控(005)跌0.3%，收報59.7元。大市投資氣氛一般，近日成交淡靜，投資者倒不如將目光轉向新股市場。
百威上一次於7月招股時，當時本港拆息上升，導致新股孖展息率偏高，達3.88厘，而計息日高達七日，而今次新股孖展息率2.28厘，較上次為低，而計息日僅四日，變相有助抵銷孖展抽新股的成本。假設投資者打算認購100萬元股份，借九成孖展，投資者付出本金10萬元，並向券商或銀行借入90萬元，上一次利息成本便高達近670元，但今次利息成本只需約225元，較上次節省六成多。另外，由於上一次百威7月招股時，市場資金緊張，孖展利息高企，投資者因擔心孖展額被搶而搶先在招股首日便入飛，但今次反而是市場資金充裕，因此投資者都傾向慢慢落飛，變相有種市場反應不如上次的感覺。而市場最新消息指，百威亞太多達378億港元的香港IPO已獲全額認購。有消息透露，百威亞太將引入新加坡主權基金GIC為基石投資者，投資約10億美元(約78億港元)，而五大多頭投資者亦表示有興趣認購該股，買入需求合共錄40億美元以上。
百威亞太屬為數不多的大型品牌內需股，公司質素不錯，屬長線之選。百威亞太上市時市值近四千億元，只較8隻本港藍籌市值少，換句話即是較其他42隻藍籌大，變相公司極大可能在上市一段時間後獲納入一些主要指數例如恒生綜合指數及富時指數，甚至有機會晉身藍籌，屆時大批指數基金被迫買貨，變相長線對股價帶有一定支持作用，但需考驗投資者的耐性。另外公司亦表明上市後的派息比率將不低於25%，吸引一些喜歡收息的投資者。
本人為證監會持牌人士，並沒持有上述股份。
