P4 投資新角度
作者: 李慧芬—畢業於美國皇家百聖大學，主修商業行政，現時擔任高寶集團證券執行董事。
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題目：提升東南亞競爭力 中國聯塑將創新高
主要從事製造及銷售塑料管道、建材家居產品以及電子商務平台的中國聯塑（2128）公布，於印尼投資約6,000萬美元建立大型的管道生產基地，以提升在東南亞市場的競爭力和影響力。
集團在印尼正在興建自有的生產基地，該基地將配備多條先進的管道及管件自動化生產線，整個計劃分兩個階段進行，項目首階段之年設計產能約6萬噸，計劃在未來五年供應印尼、周邊東南亞國家及北美市場，整個生產基地落成投產後，預計產能為每年10萬噸。
此前中國聯塑公布了6月止的中期業績，收入111.37億（人民幣．下同），按年增加6.6%；毛利32億元，上升17.6%。錄得純利12.64億元，增長21.4%。集團上半年業績好過市場預期，主要受惠自動化塑膠喉管生產比例提升，預期核心的塑膠喉管業務將繼續增長，受惠產能提升、海外物料和室內設計業務以及環保方面的增長，另外家居業務亦料將於2020年扭虧為盈。
公司每年投資約3億元人民幣於自動化生產設備，例如安裝機械臂以取代人手，而塑膠喉管行業是其中一個實現自動化最理想的行業，主要因為產品高度標準化，加上亦可助減少因搬運重物而發生意外，管理層指出雖然期內塑膠喉管收入及規模分別增長7%及2.5%，但人工成本大致平穩，主要受惠期內減省人手，而上半年毛利率則擴大2.7%至28.7%。
估計中國聯塑資本開支已達到頂峰，未來派息比率會提升。建議投資者於7.2元左右買入，目標8.5元。
