作者：李嘉廉
三大利淡因素困擾 港股反彈力有限
受全球貿易戰影響各大經濟體已有步入衰退的跡象，但美國8月的經濟數據表現參差，聯儲局內似乎對美國未來經濟有著不同的觀點，而且亦未如市場早前估計般鴿派，減息步伐或因而放緩。美國的貨幣政策未有明確方向，或令美股於10月再度下跌，而港股亦難言大幅反彈，不排除恆指將於10月下試25000點的重大心理關口的支持。
另一方面，英國脫歐問題亦持續困擾市場，英國首相約瀚遜多次表明無意再度向歐盟延遲英國脫歐的死線，歐盟亦對10月達成協議的可能性十分悲觀，要達成協議近乎不可能。市場預期約瀚遜將動用所有資源達成硬脫歐，英鎊於1.24水平附近見阻力，英鎊本輪的技術反彈浪或已完結，英鎊下行目標1.2進取者可看1.18水平。英國脫歐可說是市場月內最大的灰犀牛事件，如真的出現無序硬脫歐，恆指失守25000點大關相信只是最低消費。
最後中美貿易戰或將再度升温，雖然中美雙方於月內舉行高級別會談，但中方明顯只願意擴大購買美國入口產品，對美國要求的國內市場大規模改革未見有任何興趣，相信年內達成協議的機會不大。更何況面對特朗普連任的不確定性，中方達成協議的意欲更低，投資者不宜過份樂觀。
面對市況下行的風險，現時的投資策略應以防守為主，保守者可多持現金，進取者可留意一眾金礦股、黃金ETF及恆指逆向ETF，投資者宜逢高做空。而部份高息的防守股如中國移動亦是不錯的選擇。
執筆時筆者未持有上述股票
百利好智庫研究部董事 李嘉廉 CFA
筆者非證監會持牌人士
