作者：楊德華（Edward）現為Conrad Investment Services Limited執行董事。畢業於香港理工大學，應用數學系投資科學理學士，持有特許財務分析師（CFA）資格，擁有超過十年投資交易經驗，曾任職銀行及中資金融機構交易員，熟悉香港證券市場交易，專注於證券研究分析，活躍於新股市場，對環球大市分析甚有心得，擅長以基本面及數據處理發掘投資價值！現時亦於「華富財經網」、「王冠一財經頻道」等不同平台分享買賣策略及大市分析。
FB：Edward, CFA – 實戰盤房
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題目：新經濟股的前世今生
過去一周恒指於27,000點水平見阻力，現階段恒指橫行整固，如無太大不利消息，10月底有望見27,500水平。大市資金仍然非常充裕，每日成交金額亦見明顯增幅，新股市場依然熱鬧，多隻大型及具概念的新股陸續公開招股。不過正如上期文章所述，擠擁市場出現時就要多加警惕，抽新股相對容易賺錢，但投資者亦要嚴守止賺止蝕。
除了新股市場外，新經濟股近期表現相當突出，美團點評（03690）劍指「紅底」及「染藍」高唱入雲、閱文集團（00772）及眾安在線（06060）都受資金追捧。曾幾何時，新經濟股掀起市場一個熱潮，未啟動上市程序但估值已成為全球數一數二的「獨角獸企業」，前期及基石投資者都是響當當的人物，搶盡傳統企業的風頭。新經濟股上市初期有一浸炒作，不過風光時間不長，就迎來漫長跌勢。
新經濟股上市後表現不濟，一方面是市況轉差，中美貿易戰令資金流向低風險，高股息率的防守性股票板塊；另一方面當然是以天價估值上市造成，新經濟公司成立時間短，屬創新經濟，改變市場生態模式，但要真正將其變現，踏上盈利路途仍遙遠，「燒錢」搶市佔屬正常不過，根本無從估值，只能從行業整體規模潛力來做評估，所以估值過高比比皆是，加上前期投資者成本甚低，上市後沽貨獲利誘因甚大，亦造成不少沽壓。
美團眾安皆值博
經過1-2年的洗禮後，不少新經濟股估值變得吸引，重回投資者眼球。中美貿易戰已成常態，環球投資者都習以為常，加上各國再次開動印鈔機，資金又要再找出路。不過更重要的是新經濟股上市後公布的業績開始出現大幅改善，經營現金流增長強勁，有些甚至出現扭虧為盈，同時在行業上已經獨佔鰲頭，意味「燒錢」搶市佔的階段很快會過去，出現贏家全取的局面；顧客的忠誠度及對企業服務的粘度會大大提高，外來競爭者就再無法搶佔，企業取得行業話語權。
眾多新經濟股中，筆者較為看好美團點評及眾安在線。前者在國內具領導地位，已經成為內地居民日常生活一部分，同時不停擴展新服務範疇，增長潛力極高，不過短期升幅略嫌過快，可待股價回順時吸納。至於後者眾安在線，互聯網保險業務在內地潛力非常巨大，內地保險滲透率對比其他已發展國家仍有一大段距離，加上新一代客戶在網上購物消費接受程度高，5G將來的發展更進一步推動互聯網服務，有利集團往後的發展，雖然近期股價上漲不少，但對比兩年前招股價59.7元相比，仍低於招股價一半以上。集團亦實現盈利，截至今年6月底止中期業績，錄得純利約9,453.8萬元人民幣，股價回升有基本面所支持。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
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【板塊調研──龍翔集團（00935）特約：數字精明眼】
內地樓市持續降溫，路透根據中國國家統計局的數據測算，9月70個大中城市新建商品住宅價格指數，錄得連續4年按年上漲，惟升幅收窄至8.4%，且為1年新低；按月升幅則持平上月的0.5%，連漲53個月。
國家統計局今日公布70大中城市商品住宅銷售價格數據，路透按此測算，9月新建商品住宅價格指數按年升8.4%，升幅低過上月的8.8%；按月升0.5%，與上月持平。據統計，9月新房價格指數共有53個城市按月上漲，較上月減少2個；12個下跌，較上月增加兩個；其餘5個城市則持平。
