P3 廉可寄財
作者：李嘉廉，百利好智庫研究部董事，特許金融分析師 (CFA)；NOWTV特約財經分析師，香港電台、新城電台、商台特約股票分析師。擅長宏觀分析，建立量化預測模型，觀察資金流動趨勢及各市場的互相關聯性，從中找尋投資價值。
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題目：全球科技股估值下調 金價一飛沖天
昔日的股王騰訊（00700）面對盈利增長見頂的困境，股價一沉百踩，技術上月線圖出現巨型頭肩頂，估計股價中長線仍有下行壓力。自騰訊集團主要股東南非傳媒集團Naspers分拆旗下子公司Prosus於荷蘭上市，標誌著大股東對騰訊的增長見頂預期。
事實上，在廣告及手游增長回落下，除金融科技收入外，似乎騰訊未見任何新的盈利增長點，而且對比國外上市的其他新科技股如阿里巴巴、Amazon及FB等，騰訊的估值又不算特別吸引。在個別科技股第三季盈利稍差於預期下，股價立即見光死大幅下跌，因而更突顯騰訊估值偏高的事實，預期騰訊仍有機會下試300元的大關，投資者可再等一下才吸納，或者候騰訊出現技術反彈至330元附近short call收取期權金或直接Long Put捕捉股價下行的機會。
另一方面大市下行壓力增，上方27,000點的阻力區間似乎仍牢不可破，即使本周美國聯儲局一如預期般減息，仍未能帶動大市回升。雖然中美貿易談判有首階段協議，而英國硬脫歐的機會仍不高，但投資者的風險胃納明顯下降，高BETA的股份仍是被拋售對象，股市未見焦點板塊，成交額持續偏低。
全球主要經濟體面臨衰退，各央行正準備大規模的量化寬鬆貨幣政策，黃金勢必有進一步突破，金價年內目標可望1,600美元，投資者可逢回調吸納。
