P18 市場仁語+搵錢幫
作者：唐仁
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題目：接力教育股 辰林教育績優可吼
2019年以來，內地教育股約10家接力上市，整體表現出色，股價全站穩在招股價以上，其中思考樂（01769）及中滙集團（00382）更於短短四個月內漲逾70%至170%，可見市場對教育股熱情不減。最近，來自江西的辰林教育（01593）亦已如箭在弦，不妨留意。
辰林教育是江西省領先的民辦高等教育供應商之一，旗下營運的江西應用科技學院按2018/2019學年的招生人數計，為省內第四大民辦高等教育學校，學生人數合共14,155名，本科生5,325名，而專科生8,830名。以市場為導向的職業培訓教育，近年一直受到國家教育政策的支持，除了國家年初訂下全國100萬高職擴招外，亦不斷推出利好政策，扶持高等職業教育市場發展，藉此培育新一代國家發展人才，相信這將為辰林教育的未來擴張提供顯著動力。再者，江西應用科技學院的畢業生最終就業率於過去三年均高於97%或以上，且較同期全國高等學校畢業生的平均最終就業率約91%高出六個百分點，反映出該校教育課程的質量受到企業廣泛的認同。據了解，其畢業生的薪酬水平亦較省內畢業生平均高出4%。
教育股從來是以「質優」為先，優良的教育水平自然換來良好信譽及業績。辰林教育於2016至2018年間，收入按複合年增長率13.8%增長，而純利的複合年增長率更達42.2%。今年首5個月，公司業績持續穩步上升，同比分別增長15.5%及17.3%。另外，值得注意的是江西應用科技學院的本科生人數於截至2018/2019學年的過去四個學年錄得強勁的內生性增幅，複合年增長率約為29.4%。這一方面體現了學院受江西省教育廳的認可，逐年上調招生學額；同時亦反映了學院學費的持續增長。而更值得注意的是，根據江西省教育廳的要求，當地民辦高等教育學院的本科生人數在兩年後將要超過專科專業生，換言之辰林教育旗下的本科生人數於2020及2021年將大幅上升。基於本科生學費遠高於專科生，盈利能力也有望相應高速增長。
為滿足未來本科生人數的持續上升，辰林教育已積極擴建江西應用科技學院的教學及住宿設施，並計劃於未來兩年內陸續落成。同時，也計劃通過這次IPO所募集的部分資金於未來進行併購，目標是總收生人數約達5,000人或以上的民辦高等學校或職業學校。內生性與外延性擴張兼備，辰林教育持續高增長可期，押寶可也。
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搵錢幫
高飛，縱橫股市、期貨、期權、外匯等市場逾20年，於多份報紙及雜誌撰寫專欄，有「股壇魔術師」之稱。
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題目：青島銀行屬穩陣之選
最近市場傳言H股全流通有望短期內實施，雖然改革只是涉及在香港上市的「單H股」公司，A+H股份公司並沒有受惠，但這對於券商股及業務覆蓋至資產管理的內銀股，無疑帶來了利好業務發展的推動力。青島銀行（03866）近期公布第三季業績，營業收入升23%至26.5億元（人民幣．下同），純利升17.5%至逾5億元，表現理想，可作為穩陣之選。
首三季，青島銀行的純利達19.5億元，升11%，較上半年的增幅進一步擴大，反映其營運效益持續提升，盈利能力保持向好勢頭。同時，截至9月底，不良貸款率1.67%，較去年底下降0.01個百分點，資本充足率15.04%，財務穩健充裕。集團季度業績表現持續提升，值得留意。
青島銀行的金融市場業務亦表現出色，上半年，收益大增31.6%，佔公司營業收入23.8%。集團持續發展資產管理業務，期內實現理財產品手續費收入約3.2億元，大幅增長近1.2倍。此外，投行業務亦發展迅速，期內承銷發行各類債券15隻，募集資金共60.3億元，增長41.2%。投行業務的利潤貢獻加大，對青島銀行未來的盈利能力不斷優化提供巨大的想像空間，值得憧憬。
